Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[27.12.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем … покупки на рынке продолжились. Наибольшим спросом пользуются длинные выпуски эмитентов 1-2 эшелонов, растет активность в бумагах менее качественных компаний. Несмотря на уже реализованный апсайд в секторе госбумаг, спред выпуска ОФЗ 46018 находится на уровне 130 б.п., оставляя рублевому рынку еще немного места для роста.

Денежный рынок по-прежнему ограничивает локальное ралли рублевого рынка. Участники рынка, привыкшие к ставкам МБК в декабре на уровне 1-3% не готовы занимать средства под покупку облигаций под ставку в 6-7%. Поддержку рублевому рынку оказывает рынок казначейских обязательств США. 10-летние UST сейчас торгуются в районе отметки 4,37 – 2-месячного минимума по доходности. Кривая Treasuries – почти плоская, с минимальной разницей по ставкам на начале и конце кривой.

Денежный рынок Несмотря на довольно высокий объем средств в системе, сегодня ставки денежного рынка вновь пошли наверх. Мы ожидаем сокращения ставок до значений в 2-3% в ближайшие дни.

Торговые идеи Покупать: Пятерочка (8,92% на 53 мес.), Салават-2 (8,57% на 47,3 мес.), Адамант (12,05 на 30 мес.), Нутритек (12,54% на 5,7 мес.). Держать: Перекресток, Трансмаш.

В ближайшие дни Основная масса первичных размещений уже позади, давление денежного рынка ослабевает, и теперь мы ожидаем формирования спроса на уже обращающиеся выпуски, поскольку задача размещения приходящих в систему свободных денежных средств будет реализовываться в том числе за счет рублевого долгового рынка.

Среднесрочная перспектива Высокая степень неопределенности на мировом рынке процентных ставок – основной фактор, на который мы обращали ваше внимание ранее – пока не способна разрешиться в ту или иную сторону, а тем более вылиться в кардинальный сдвиг процентных ставок. Более того, последние события подтвердили неоднозначность развития событий на этом рынке, перспективы которого ранее представлялись довольно мрачными.

Мы считаем маловероятными какие-либо радикальные перемены на рынке Treasuries до конца года. Скорее всего, сигнал с внешних рынков будет оставаться нейтральным, а следовательно силой, которая будет определять направление движения рублевых облигаций, останется объем ликвидности.