МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[27.12.2004] МДМ Банк

В пятницу на рынке преобладали неагрессивные покупки на фоне средней активности торгов. По итогам дня кривая доходности длинных выпусков ОФЗ снизилась на 5 б.п. до уровней 7.6-7.94% годовых. Среди наиболее активно торговавшихся выпусков первого эшелона ценовые изменения были минимальными, спрэд в доходности 39-го выпуска Москвы vs ОФЗ остался на уровне 23 б.п. В силу ограниченной ликвидности рынка рост котировок по отдельным выпускам второго-третьего эшелона достигал 2.5-4%, что очевидно нельзя расценивать как объективную тенденцию.

Сейчас на рынке нет предпосылок для серьезного ухудшения ситуации в краткосрочной перспективе, что позволяет инвесторам увеличивать долю бумаг в портфелях перед длинными новогодними выходными. Огромная рублевая ликвидность и длинные праздники (11 дней) будут способствовать дальнейшему росту цен в ближайшие 5 дней.

Фундаментально непривлекательный уровень доходности на рынке, вместе с отсутствием возможности спекулятивного роста из-за неизменного уровня доходности госбумаг, делают перспективы роста рынка в следующем году далеко неочевидными. В таких условиях агрессивно наращивать позиции, опираясь только на, возможно, временное улучшение конъюнктуры рынка, желающих немного. Судя по всему, первый эшелон основательно вошел в боковой тренд, и ожидать глобального изменения ситуации пока не приходится. Ограниченная ликвидность второго-третьего эшелонов также не позволяет надеяться на появление сколько-нибудь значимых движений в этих секторах. Очевидно, что инвесторы сейчас вынуждены двигаться вверх по шкале риска, но инвестиции во второй-третий эшелон можно рассматривать только с среднесрочным горизонтом инвестирования, взрывного роста ожидать не стоит.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

нет связанных эмитентов

Контакт-центр