Денежный рынок

На рынке МБК в четверг с утра ставки держались на умерено высоком уровне, выше 6% годовых. К концу дня ставки заметно снизились, завершив торговый день вблизи уровня 3% годовых. Средневзвешенная ставка однодневных кредитов MIACR составила по итогам дня 5,28% годовых, опустившись на 135 базисных пунктов по отношению к уровню предыдущего дня.

В четверг достаточно сильно ощущался дефицит ликвидности. В результате это сказалось на объемах операций прямого РЕПО с ЦБ. Центробанк РФ установил максимальный объем предоставления денежных средств на аукционах однодневного прямого репо в пятницу на уровне 179,6 миллиардов рублей. В предыдущий день ЦБР увеличил лимит на аукционах однодневного репо до 225 миллиарда рублей на фоне роста потребности в рублях из-за налоговых платежей. На утренней сессии однодневного РЕПО коммерческие банки привлекли 179,6 млрд. руб. под средневзвешенную ставку 6,51% годовых. На дневном аукционе объем заключенных сделок составил 3,65 млрд. руб. по средневзвешенную ставку 6,73%. Тем временем, уровень рублевой ликвидности на утро 27 ноября вырос по сравнению с предыдущим днем. Суммарные остатки на счетах Центробанка показали рост на 5,95% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 924,5 млрд. руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 693,4 млрд. руб. и 231,3 млрд.руб. на депозитных счетах.

ЦБ РФ сохранил лимит средств, предоставляемых кредитным организациям по сделкам "валютный своп", заключенным 27 ноября 2009 года, в размере 5,0 миллиарда рублей. Банк России с 15 июня 2009 года начал устанавливать единый лимит средств для первого и второго аукционов однодневного репо. Максимальный объем средств, предоставляемых кредитным организациям по операциям "валютный своп", ЦБР устанавливает ежедневно с 20 октября 2008 года исходя из прогноза дефицита банковской ликвидности и с учетом конъюнктуры внутреннего валютного рынка.

Валютный рынок

В завершение недели инвесторы вновь начали возвращаться к спасительным активам. В частности проблемы с кредитами Дубая заставили инвесторов повернуться в сторону ликвидной американской и стабильной японской валют. Активность игроков продолжает оставаться на низком уровне, поскольку вчера американские площадки не работали. Определенную поддержку курсу американской валюты оказали интервенции Центрально Банка Швейцарии, который провел валютную интервенцию с целью недопущения укрепления курса франка. Данная новость стала первым сигналом в сторону сдерживания укрепления национальных валют. В этом отношении многие инвесторы сейчас будут с особым вниманием следить за действиями Банка Японии, который известен своими масштабными интервенциями. В частности, министр финансов Японии Хирохиса Фуджи сообщил, что "Большая семерка" может опубликовать совместное заявление о ситуации на валютном рынке. Япония недовольна резким подорожанием национальной валюты, наносящим вред экспорту. Выступление Фуджи немного поддержало доллар и прочие валюты, сильно снизившиеся по отношению к иене. В ходе азиатской торговой сессии котировки доллара к иене снизились более чем на 0,4 процента до 86,13/6,16 единицы японской валюты. В ходе торгов доллар опускался до 84,82 иены, что стало самым низким уровнем с 1995 года. Историческим минимумом является отметка в 79,75 пункта.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов преобладали настроения на продажу, фиксировали прибыль по бумагам ОФЗ 25067, ОФЗ 25065. В пределах 0,90% снизились котировки ОФЗ 26202, ОФЗ 25068. По итогам четырех сделок на 0,23% снизились котировки ОФЗ 25066.

По 1% на меньшем объеме потеряли бумаги ОФЗ 26200, ОФЗ 25069. На положительной территории закрепились бумаги ОФЗ 25063, ОФЗ 26198 выпусков.

На внешних рынках доходность российского внешнего тридцатилетнего займа Russia 30 подросла по итогам вчерашней торговой сессии на 5 пунктов до отметки 5,241%. Доходности американских Treasuries остались на уровнях прошлого закрытия в силу выходного дня в США. Спрэд на данный момент расширился до 233 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Не смотря на негативный внешний новостной фон рынок рублевых корпоративных облигаций продемонстрировал консолидационный характер торгов, под давлением оказались некоторые бумаги первого эшелона, демонстрировавшие снижение доходности в последнее время (первый выпуск ВТБ 24 YTM 10.09%; Газпром 11 YTM 2,16%; РЖД 10 YTM 9.73%). По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 165 млрд. рублей, из которых 12,8 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 60 млрд. рублей - на размещения, 92,2 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секции облигаций Москвы участники долгового рынка предпочитали продавать бумаги 62-го, 39-го долга; на меньшем объеме рост доходности показали бумаги 54-го, 44-го выпусков; с доходностью 9,06% годовых закрылись облигации 61-го выпуска. В субфедеральном секторе седьмой долг республики Коми подрос на 0,23%; прошли сделки на малых объемах с бумагами пятого, восьмого, девятого выпусков московской области; пятый выпуск самарской области закрылся с доходностью 10,88% годовых. В сегменте облигаций топлива и энергетики наибольший торговый оборот, большая часть которого прошла в режиме РПС, показали биржевые облигации 20-го выпуска Лукойла; первый выпуск ОГК-2 закрылся снижением доходности которая приблизилась к отметке 9,18% годовых; котировки 11-го выпуска Газпрома снизились на 0,25%, 13-ый долг того же Газпрома подешевел на 0,41%; ростом доходности закрылись третий, 19-ый биржевые выпуски Лукойла. В секции бумаг связи и транспорта по давлением оказались облигации десятого выпуска РЖД, второго займа АФК Система, на меньшем объеме рост котировок показали бумаги первого займа АФК Система, четвертого выпуска Северо-Западного телекома. В финансовом секторе седьмой долг АИЖК прибавил 0,19%; фиксировали прибыль участники рынка по бумагам первого выпуска банка ВТБ 24, второй долг ВТБ-Лизинга закрылся с доходность 9,34% годовых.

Резкое ослабление рубля к бивалютной корзине, снижающаяся стоимость нефти, казалось бы, должно оказать давление на облигации корпоративных займов, однако, в условиях высокого уровня рублевой ликвидности и комфортных ставок на денежном рынке серьезного роста доходности ожидать не стоит, единственным аргументом не в пользу рублевых облигации станет ослаблений рубля, как следствие возможна фиксация прибыли, в том числе и со стороны нерезидентов.