Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[27.10.2005]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ѕрошедшим днем 10-летние UST вчера сделали попытку вз€ть следующий ценовой рубеж Ц 4,6%, однако ближе к вечеру доходности UST откатились обратно, твердо закрепившись на уровн€х 7-мес€чных максимумов по доходности. ќт сильного падени€ цен рублевый рынок спас расширившийс€ спред к рынку еврооблигаций, погасивший большую часть роста доходности. јктивные продажи наблюдались в качественном сегменте корпоративных бондов и в длинных выпусках ћос области и ќ‘«.

Ќа фоне невысоких торговых оборотах наиболее востребованными на рынке вчера были короткие выпуски всех мастей Ц начина€ от ћосквы-37, √азпрома-3 и заканчива€ низколиквидными муниципалами, а также короткими выпусками третьего эшелона.

«начение индекса Uralsib-RDBI равно сегодн€ 1234,649 (-1,061).

¬алютный рынок
“екущий курс евро Ц 1,2091.  урс рубл€ Ц 28,4916.

ƒенежный рынок
ќстатки на корсчетах выросли на 40 млрд руб., тем не менее до начала следующего мес€ца и до тех пор пока объем остатков остаетс€ ниже 300 млрд руб., ставки ћЅ  будут находитьс€ на уровне выше среднего.

“орговые идеи- занимать защитные позиции
Ќаша обща€ рекомендаци€ дл€ инвесторов Ц избегать покупок длинных бумаг и сосредоточитьс€ на краткосрочном и среднесрочном сегментах кривой доходности, отдава€ предпочтение покупке высокодоходных бумаг приемлемого качества.

—реди бумаг, отвечающих подобным требованием, мы рекомендуем к покупке выпуски ¬олга (12,25% на 19,1 мес.), ѕ» -5 (11,67%), ћы считаем интересной также стратегию покупки следующих бумаг при отскоках цен внутри дн€: √азпром-3 (с доходностью выше 6,3%), “рансмаш (с доходностью выше 9,8%). ¬“Ѕ-5

Ќесмотр€ на средние финансовые результаты эмитента, уровень доходности по предсто€щему выпуску будет в первую очередь отражать тот факт, что банк находитс€ в государственной собственности. ѕо нашему мнению, доходность по выпуску ¬“Ѕ-5 с ожидаемой дюрацией около 1,5 лет должна установитьс€ в диапазоне 6,0-6,25%.

—егодн€
Е особый интерес вызывают результаты размещени€ рекордного по объему выпуска ¬“Ѕ-5. ѕо слухам еще до начала аукциона, на рынке началось заключение форвардных сделок по облигаци€м выпуска по цене ниже номинала.

ѕриток ликвидности в систему в услови€х стабилизации UST в диапазоне 4,5-4,6% может вызвать на рынке рублевых облигаций временный технический рост. ¬ то же врем€ не исключено, что краткосрочный рост котировок будет восприн€т в качестве удачного закрыти€ позиций.

—реднесрочна€ перспектива
ѕроизошедший рост доходностей в UST в ближайшие дни будет основным фактором, окрашивающим все событи€ внутреннего рынка в мрачные тона.

— другой стороны, после того как данные уровни доходности в UST и российских еврооблигаций станут уже привычными в случае поступлении новой порции ликвидности на рынок, мы вполне можем увидеть пополнение опустевших поз участников.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: