Rambler's Top100
 

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций


[27.10.2005]  Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ    pdf  Полная версия
Прошедшим днем 10-летние UST вчера сделали попытку взять следующий ценовой рубеж – 4,6%, однако ближе к вечеру доходности UST откатились обратно, твердо закрепившись на уровнях 7-месячных максимумов по доходности. От сильного падения цен рублевый рынок спас расширившийся спред к рынку еврооблигаций, погасивший большую часть роста доходности. Активные продажи наблюдались в качественном сегменте корпоративных бондов и в длинных выпусках Мос области и ОФЗ.

На фоне невысоких торговых оборотах наиболее востребованными на рынке вчера были короткие выпуски всех мастей – начиная от Москвы-37, Газпрома-3 и заканчивая низколиквидными муниципалами, а также короткими выпусками третьего эшелона.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1234,649 (-1,061).

Валютный рынок
Текущий курс евро – 1,2091. Курс рубля – 28,4916.

Денежный рынок
Остатки на корсчетах выросли на 40 млрд руб., тем не менее до начала следующего месяца и до тех пор пока объем остатков остается ниже 300 млрд руб., ставки МБК будут находиться на уровне выше среднего.

Торговые идеи- занимать защитные позиции
Наша общая рекомендация для инвесторов – избегать покупок длинных бумаг и сосредоточиться на краткосрочном и среднесрочном сегментах кривой доходности, отдавая предпочтение покупке высокодоходных бумаг приемлемого качества.

Среди бумаг, отвечающих подобным требованием, мы рекомендуем к покупке выпуски Волга (12,25% на 19,1 мес.), ПИК-5 (11,67%), Мы считаем интересной также стратегию покупки следующих бумаг при отскоках цен внутри дня: Газпром-3 (с доходностью выше 6,3%), Трансмаш (с доходностью выше 9,8%). ВТБ-5

Несмотря на средние финансовые результаты эмитента, уровень доходности по предстоящему выпуску будет в первую очередь отражать тот факт, что банк находится в государственной собственности. По нашему мнению, доходность по выпуску ВТБ-5 с ожидаемой дюрацией около 1,5 лет должна установиться в диапазоне 6,0-6,25%.

Сегодня
… особый интерес вызывают результаты размещения рекордного по объему выпуска ВТБ-5. По слухам еще до начала аукциона, на рынке началось заключение форвардных сделок по облигациям выпуска по цене ниже номинала.

Приток ликвидности в систему в условиях стабилизации UST в диапазоне 4,5-4,6% может вызвать на рынке рублевых облигаций временный технический рост. В то же время не исключено, что краткосрочный рост котировок будет воспринят в качестве удачного закрытия позиций.

Среднесрочная перспектива
Произошедший рост доходностей в UST в ближайшие дни будет основным фактором, окрашивающим все события внутреннего рынка в мрачные тона.

С другой стороны, после того как данные уровни доходности в UST и российских еврооблигаций станут уже привычными в случае поступлении новой порции ликвидности на рынок, мы вполне можем увидеть пополнение опустевших поз участников.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: