В понедельник, как мы и ожидали, рынок отразил снижение фьючерсных цен на нефть, которое происходило в выходные на специально созданных биржах NYMEX и API. Кроме того, высказывания членов ФРС Майкла Москова и Томаса Хенига поддержали опасения, что высокая инфляция вызовет необходимость в дальнейшем повышении ставок. Доходность 10-летних US Treasuries достигла 4,3% годовых. Российские еврооблигации в меньшей степени отреагировали на динамику КО США, что вызвало сужение спредов.

Сегодня рынок будет ожидать выступления главы ФРС Алана Гринспена об «экономической эластичности» в Национальной ассоциации бизнеса. Скорее всего, Гринспен будет говорить об умеренной инфляции, что обеспечит поддержку рынку. Кроме того, ожидается публикация индекса потребительского доверия, который, вероятно, сигнализирует о замедлении экономического роста, что также будет способствовать росту котировок. Российские еврооблигации также подрастут в цене вслед за динамикой КО США, спреды сохранятся на прежнем уровне.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

Вчера как на корпоративном рынке, так и в субфедеральном секторе наблюдалась незначительная коррекция цен вниз, обусловленная резким обесценением рубля против доллара США после того, как опасения относительно разрушительной силы урагана Рита не оправдались. В то же время, ухудшившиеся условия привели, скорее, к расширению спредов и сокращению активности торгов, нежели к продажам рублевых инструментов.

В частности, в корпоративном сегменте основной объем сделок был сосредоточен в двух выпусках – ФСК-2 (+0,39%) и ПИТ-2 (-0,23%), на которые пришлось в совокупности порядка половины биржевого оборота. В облигациях ФСК продолжились покупки после выхода выпуска на вторичный рынок (с 23 сентября). ПИТ-2 снизился в цене после разблокирования выпуска после выплаты очередного купона. В ближайшие дни рублевый рынок останется низкоактивным, зависимость от динамики валютного курса сохранится. В то же время, в случае продолжения нисходящей коррекции цен инвесторы воспользуются некоторым снижением котировок для увеличения длинных позиций в бумагах. Как следствие, снижение цен не будет носить продолжительный характер. Сделки будут сосредоточены во 2-3- ем эшелоне.

комментарий