ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Доходность UST стабильна перед аукционами

• Инвесторы не любят конфликты с Западом, возможные последствия

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• В ход торгов снова вмешалась политика

• О влиянии политики на рынок рублевых облигаций

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Спрос на валюту препятствует пополнению ликвидности

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Магнит, МДМ-Банк: отчетность за 1 полугодие 2008 г. по МСФО

• ЧТПЗ: комментарий к повторному размещению

• Проблемы у с/х компаний Держава-Финанс и Агрохолдинг

• МегаФон собирается в Иран

• АЛПИ: технический дефолт

• Чиновники пытаются наладить работу AirUnion

• Банк «Надра» привлек синдицированный кредит на US$55 млн.

• Промсвязьбанк увеличил синдицированный кредит со US$175 млн. до US$280 млн.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Transneft 18, хеджируя покупку продажей выпуска Gazprom 18. Спреда между этими бондами быть не должно. В то же время из-за давления первичного рынка сокращения спреда к суверенной кривой в ближайшее время может и не случиться

• Покупать TMK 11. Доходность 10.00% для данного выпуска – слишком много

• Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала

• Покупать Promsvyaz 18, торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12

• Покупать Alfa Bank Ukraine 11 – 12.00% к годовому путу, хорошая доходность, невысокие риски

• Покупать выпуск ЛСР-2. Доходность выше 13.00%, при этом бумага является кандидатом на включение в список РЕПО

• Покупать ЛК УРАЛСИБ-2, КБ Ренессанс Капитал-3. Короткая дюрация и отличная доходность для инструментов уровня ломбардного списка

• Покупать РБК БО-5. Привлекательный защитный инструмент с доходностью около 10.95%

• Покупать МНПЗ-2, ПМЗ. После прохождения оферт доходности выпусков соответствуют новым рыночным ориентирам

• Покупать выпуск Желдорипотека-2. Спред 530 бп к РЖД (материнской компании) – чересчур велик

• Покупать короткие «защитные» бумаги ВТБ-6, ВБД-3 и АФК Система

СЕГОДНЯ

• На торги выходят облигации Хортекс-Финанс и РИГрупп

• Публикация данных по заказам на товары длительного пользования (США)