Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков
Внутренний рынокСобираем «урожай»Внутренний долговой рынок продолжает лихорадочно трясти. Цены рублевых облигаций, как созревшие яблоки: чем дольше трясешь – тем больше падает. Спелые яблоки (котировки blue chips) падают раньше. В пятницу, например, упал второй эшелон, в частности котировки бумаг, которых продажи последних двух недель обошли стороной в силу их невысокой ликвидности. Конец недели принес хороший «урожай»: объем торгов достиг почти 22 млрд руб. (немного ниже максимума – 22,7 млрд). Денежный рынок
В понедельник-вторник высокое напряжение на денежном рынке сохранится и, возможно, даже вырастет. Сегодня пройдет выплата НДПИ, завтра – налога на прибыль. ЦБ активно демонстрирует свои намерения поддерживать рублевую ликвидность на приемлемом уровне. В пятницу были повышены коэффициенты, используемые ЦБ для расчета объема денежных средств, выдаваемых коммерческим банкам по кредитам под залог ценных бумаг (размер дисконта уменьшен). Blue chips
Под раздачу снова попали бумаги ФСК ЕЭС (-0,40 % по цене 5-й серии). Их доходность выросла до 7,32 % годовых. В электроэнергетике можно выделить облигации ОГК-05 и ОГК- 02, которые прибавили 0,2 и 0,34 % соответственно. Рынок отреагировал на разрешение Enel, полученное от ФАС, довести долю в компании до 100 %. Присутствие иностранного стратега успокаивает инвесторов. Второй эшелон
Эмитенты Московской области
Оферты
Внешние долговые рынкиПозитивные новости приходят по пятницамУже которую неделю подряд рынок получает хорошие новости в пятницу. Две недели назад ФРС предоставила банковской системе первые средства для покрытия разрыва ликвидности; неделю назад – снизила дисконтную ставку на 50 б. п. Минувшая пятница не стала исключением. Наше внимание привлекла хорошая макростатистика в США и интервью главы банка BNP Paribas Бодуана французской газете Les Echos. REUTERS со ссылкой на этот источник сообщает, что банк собирается «разморозить» три инвестфонда, операции по которым были прекращены в связи с усилением кризиса subprime mortgages. Объем этих фондов составляет около 1,6 млрд евро. На наш взгляд, это очень позитивная новость, отражающая оптимистичные ожидания банка относительно дальнейшего развития кризиса subprime. Статистика в США оказалась весьма впечатляющей. Объем заказов на товары длительного пользования вырос в июле на 5,9 % по сравнению с 1,9 % месяцем ранее и весьма умеренными ожиданиями роста на 1,0 %. Гораздо большее значение имеют показатели продаж новых домов, число которых в годовом исчислении, заканчивая июлем 2007 г., составило 870 млн ед. (+2,8 %) по сравнению с 846 млн ед. месяцем ранее и среднерыночными прогнозами 820 млн ед. Такая статистика не может не радовать на фоне негативных настроений, царивших последний месяц. В краткосрочных us-treasuries начались продажи, а в длинных облигациях закрываются короткие позиции. В результате доходности краткосрочных облигаций существенно выросли, а 30-летних, напротив, снизились на 7 б. п. С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: 2-летние бумаги торгуются с доходностью в 4,31 % годовых (+11 б. п. по сравнению с утренними уровнями пятницы), 5-летние – с доходностью в 4,43 % годовых (+5 б. п.). Доходности 10-летних UST составляют 4,63 % годовых (нулевое изменение), 30-летних – 4,9 % годовых (-7 б. п.). Ключевым событием текущей недели станет выступление председателя ФРС Бена Бернанке на экономическом симпозиуме ФРБ Канзаса. Тема выступления напрямую перекликается с основным вопросом, волнующим рынок в настоящее время: «Жилищный сектор и монетарная политика». В четверг будет опубликован протокол последнего заседания FOMC. Однако мы полагаем, что, учитывая события, которые разворачивались уже после заседания, этот документ выглядит несколько устаревшим с точки зрения понимания взглядов FOMC на экономику и дальнейшую монетарную политику. Из публикуемой макроэкономической статистики интересны: статистика продаж новых домов (сегодня), индекс уверенности потребителей (вторник, инвесторы ждут снижения индекса с 112,6 до 106,5 пунктов), вторая оценка ВВПС США за 2-й квартал 2007 г. (четверг) и индекс потребительских расходов (пятница). Emerging MarketsИндекс EMBI+ вырос на 0,26 %, его спрэд сузился на 4 б. п. и составил 228 б. п. EMBI+ Россия не изменился, спрэд индекса сузился на 1 б. п. до 139 б. п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровне 110,25/110,5 % от номинала с доходностью в 6,03 % годовых и спрэдом к UST-10 140 б. п.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |