Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[27.07.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

На текущей неделе 30 июля Мечел начнет размещение 9 выпусков облигаций общим объемом 45 млрд руб. Срок выпусков составляет от 8 до 10 лет. Мы полагаем, что размещение будет носить клубный характер и в основном будет распределен между крупнейшим банками. В дальнейшем выпуски будут рефинансированы в ЦБ в рамках мер по поддержке металлургической отрасли. Мечел входит в список компаний, чьи обязательства могут служить обеспечением по постановлению 312-П.

На внешнем рынке на текущей неделе ожидается большой объем статистики, а также пройдет размещение казначейских облигаций США объемом $115 млрд. Состояние рынка недвижимости будет в центре внимания в начале недели. В понедельник выходит статистика по продажам на первичном рынке жилья в США, а во вторник – индекс цен на недвижимость S&P/Case-Shiller. В среду внимание будет направленно к данным по заказам на товары длительного пользования – ожидается, что в июне объем заказов снизился на 0.5% после роста на 1.8% в мае. В пятницу будет опубликована первая оценка по ВВП в США за 2-й квартал. По консенсус-прогнозу Bloomberg во 2-м квартале снижение продолжилось (-1.5%) после 5.5%-ного падения в 1-м квартале.

СЕГОДНЯ

Банк России сегодня вновь предложит банкам беззалоговые кредиты до 75 млрд руб. в рамках аукциона по предложению кредитов сроком на год. Это уже второй годовой аукцион. Минимальная ставка составляет 12.75% против 14% на аукционе 8 июня, что, несомненно, привлечет внимание банков.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

МТС: ставка существенно ниже ориентиров. Ставка первого купона облигаций МТС-5 объемом 15 млрд руб. определена при размещении в пятницу в размере 14.25% годовых. Изначально ориентир составлял 15.4–16.0%, но постепенно был понижен до 14.5–15.2% годовых. По выпуску предусмотрена трехлетняя оферта.

Промтрактор предложил реструктуризацию 3-го выпуска. Держателям выпуска Промтрактор-3 предложено рассрочить исполнение оферты на 2 года, а между тем ставка купона объявлена на уровне 18% годовых. Погашения по номиналу будут: 10% на дату оферты 3 августа, 10% через 6 мес., 10% через год, далее по 10% ежеквартально и последние 40% в конце июля 2011 г. Концерн Тракторные заводы в условиях кризиса столкнулся со снижением спроса более чем в 2 раза. На наш взгляд данная схема реструктуризации весьма привлекательна для держателей бумаг.

ДВТГ вновь не исполнила свои обязательства. Компания не выплатила 65% средств по 2-му купону облигаций 2 серии. ДВТГ не впервые допускает нарушения в обслуживании своего долга. В начале этого года было допущено несколько технических дефолтов по бондам, в частности, по выплате купонов облигаций 1 и 2 серий, а также по оферте на досрочный выкуп облигаций 2-й серии. Технические дефолты по облигациям 2-й серии перешли в реальные. Для исполнения обязательств в рамках процесса по реструктуризации долга ДВТГ-Финанс готовит третий выпуск облигаций объемом 1.5 млрд руб. с купоном 17% годовых.

Металлургам обещана господдержка. В пятницу на встрече премьер-министра РФ В.Путина с металлургами обсуждались возможности осуществления господдержки в секторе. В том числе таможно-тарифная поддержка, господдержка инвестпрограмм и лоббирование отмены ограничительных мер, которые теперь действуют в отношении импорта из России металлургической продукции в ряд стран. Глава Минпромторга В.Христенко предложил изменить пропорцию поставок труб большого диаметра в рамках реализации проекта Северный поток, что также позитивно скажется на ТМК. По информации Интерфакса, в рамках первого этапа строительства 25% труб (280 тыс. тонн) поставляют отечественные производители, а 75% (820 тыс. тонн) – германский концерн Europipe. В рамках второго этапа министр предложил 830 тыс. тонн (из 1.1 млн тонн) зарезервировать за отечественными производителями. Металлурги пожаловались премьеру, что ставки по кредитам слишком высоки (9–20%), тогда как компании хотели бы брать кредиты под 13–14%.

Пока нет конкретных предложений в поддержку металлургической отрасли, но с учетом позитивных сигналов после встречи, мы полагаем, что часть предложенных мер будет реализована, например, за счет договоренностей с крупнейшими банками по условиям кредитования отрасли.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: