Банк Москвы: Ежедневный комментарий по долговому рынку

[27.07.2006] Банк Москвы

Долговые рынки стабильны накануне выхода ключевой макростатистики США

В четверг на рынке рублевого долга постепенное движение вверх возобновилось на относительно высоких для июля торговых оборотах. Основным стимулом для оживления покупательских настроений стал рост котировок российских еврооблигаций, отыгрывавших вчерашний всплеск оптимизма на рынке us-treasuries. Лидером активности в корпоративном секторе стал 7-й выпуск Сибирьтелекома, вышедший сегодня во вторичное обращение. Трехлетний выпуск облигаций на сумму 2,0 млрд. руб. был размещен с доходностью 8,84% годовых со спрэдом к облигациям Москва-41 на уровне 205 б.п. Сегодня новый выпуск торгуется на уровне 99,83/100 с доходностью около 8,9% годовых со спрэдом к Москве-38 (с большей дюрацией) в размере 205 б.п. В целом среди лидеров активности по-прежнему преобладают «голубые фишки».

На внешнем долговом рынке некоторое смятение «в стане оптимистов» вызвала публикация очередного блока макростатистики США. Объем заказов на товары длительного пользования в США вырос в июне на 3,1%, существенно выше прогнозируемых 1,8%. Недельные данные по рынку труда также оказались лучше ожиданий. Доходности us-treasuries продемонстрировали рост, однако быстро скорректировались к утренним уровням. Сейчас кривая доходностей выглядит следующим образом. 2-летние облигации торгуются на уровне 5,04% годовых (-1 б.п.), 5-летние - на уровне 4,98% (-1 б.п.). Доходности 10-летних us-treasuries составляют 5,03% (-1 б.п.), 30-летних – 5,09% (-1 б.п.) Как показывают фьючерсы на ставку fed funds, ценка вероятности повышения ставки в августе повысилась с 42% до 49%.

Завтрашний день станет решающим для понимания дальнейшей стратегии ФРС. Публикация предварительной оценки ВВП США за II квартал 2006 года может, как вдохновить рынок на дальнейший рост, так и нанести серьезный удар по безудержному оптимизму последних дней. По прогнозам экономистов, опрошенных REUTERS, темпы роста экономики могут замедлиться почти в 2 раза – с 5,6%, зафиксированных в I квартале, до 3% в годовом выражении.

Конъюнктура еврооблигаций emerging markets продолжила улучшаться на фоне растущих «аппетитов к риску». Индекс EMBI+ вырос на 0,24%, EMBI+ спрэд сузился на 2 б.п. до 194 б.п. EMBI+ Россия вырос на 0,15%, его спрэд остался на уровне 113 б.п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровне108,688/108,75 со спрэдом к UST-10 110 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр