Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[27.06.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок В пятницу средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос на 2,2-4,5 копейки на фоне падения курса евро (до уровня чуть выше $1,2) на международных рынках относительно доллара накануне. Суммарный оборот снизился и составил более 1,24 млрд. долларов, при этом на долю сделок с расчетами "завтра" пришлось около 56% от суммарного оборота. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России вследствие выплат НДС накануне) выросли и составили более 330 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило всего +1,9 млрд. рублей. Ставки "overnight" на рынке МБК вновь постепенно снижались: в начале рабочего дня они составляли для крупных банков порядка 2- 2,5% годовых и порядка 2,5-3,25% годовых для средних, а к концу дня их максимальный уровень опустился до 1,5% и 2,25% годовых и ниже соответственно. В понедельник, возможно, произойдет укрепление рубля на фоне роста курса евро на международных рынках, уровень которого превысил $1,21.

Долговой рынок Активность участников рынка ОФЗ/ОБР в пятницу упала на фоне роста курса доллара, а темпы роста цен большей части выпусков снизились по сравнению с предыдущим днем, когда они росли под влиянием повышения рейтинга агентством Moody's ряду компаний с госучастием. Объем вторичных торгов составил около 476,2 млн. рублей. При этом около 43% пришлось на сделки с самым долгосрочным выпуска ОФЗ-АД с погашением в 2021 году, доходность которого снизилась до 8,74% годовых. В среднем рост цен гособлигаций составил пределах 0,05-0,15 п.п.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 207,8 млн. руб. (в РПС - около 0,954 млрд. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом на долю подешевевших бумаг (по наиболее торгуемым в среднем не более 0,15 п.п.) пришлось около 58%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Новосиб.область-2 (50,53 млн. руб., -0,02 п.п.), Якутия-06 (26,56 млн. руб., -0,05 п.п.) и Москва-40 (около 13,44 млн. руб., -0,15 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигациям Костромск.области-4 (13,67 млн. руб., +0,31 п.п.), Москва-39 (13,6 млн., +0,13 п.п.), Волгоградск. Области-1 (10,5 млн., +0,41 п.п.),Москва-29 (10,1 млн., +0,07 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 499,8 млн. руб. (в РПС - около 3,646 млрд. руб.) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 19% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации ЦТК-4 (20,77 млн. руб., -0,43 п.п.), САНОС-2 (16,2 млн. руб., -0,46 п.п.), ЦТК-3 (8,57 млн. руб., -0,09 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям РЖД-3 (43,2 млн. руб., +0,4 п.п.), НортгазФинанс (31,05 млн. руб.,+4,84 п.п.), МКШВ-1 (29 млн., +2,99 п.п.). Кроме того, более 30,3 млн. рублей составил оборот по облигациям ЛУКОЙЛ-2, цена которых не изменилась.

Выводы и рекомендации В пятницу цены государственных, муниципальных и корпоративных облигаций преимущественно продолжили свой рост, однако темпы которого снизились. При этом по ряду бумаг (например, ЦТК-4) наблюдалась коррекция в рамках коррекции после роста, наблюдаемого в течение практически всей прошедшей недели. Кроме того, в пятницу завершилось размещение выпуска облигаций Вагонмаша. Сегодня, на фоне возможного снижения курса доллара относительно рубля вслед за тенденциями на мировых рынках мы ожидаем продолжения повышения цен рублевых облигаций, однако активность вряд ли будет высокой, учитывая подготовку инвесторов к завтрашнему крупному размещению облигаций АвтоВАЗа и ФСК. На вторичном рынке, по нашим оценкам, наиболее привлекательными в настоящее время остаются облигации: Волгоградской (1 вып.), Воронежской (2 вып.), Новосибирской (2 выпуск), Костромской (4 вып.) и Ленинградской (2 и 3 вып.) областей. Среди корпоративных бумаг – облигации ЦТК-4, Салаватстекло, ЮТК (2 вып.), Татфондбанка.