Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[24.06.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Апгрейд агентством Moody’s рейтингов российских компаний вызвал довольно активный рост рынка рублевого долга, охладить пыл покупателей смог только падающий рубль, слегка отравив праздничный настрой участников рынка. Самым активно торгующимся выпуском стал Сибирьтелеком-5, который вчера начал торговаться на ММВБ, оборот по сделкам превысил 1 млрд. руб. Вопреки нашим ожиданиям, рыночная активность была невысокой. Слухи о скором апгрейде рейтинговыми агентствами суверенного рейтинга вылились в сектор ОФЗ, где выпуск 25058 вырос в цене на 30 б.п. при обороте в 730 млн руб.

Валютный рынок. Попытка евро пробить уровень 1,20 пока не увенчалась успехом, однако европейская валюта уже успела закрепиться ниже отметки 1,21 – текущее значение 1,2040. Доллар стоит сейчас 28,67 руб.

Денежный рынок. Остатки на корсчетах превысили уровень в 250 млрд. руб. и сейчас составляют в 281,8 млрд. руб. Ставки МБК продолжают корректироваться – оvernight для банков 1-го круга сейчас составляет 3,5%. До конца месяца ставки сохранятся на повышенных уровнях.

Кредитные рейтинги – Газпром, РЖД. Хотя рейтинги Газпрома и РЖД по шкале S&P все еще остаются ниже суверенного рейтинга («BB-»), наша оценка перспектив этих компаний находится ближе к оценке Moody’s чем S&P. Поэтому мы считаем, что даже без учета позитивного прогноза по рейтингам Газпрома рублевые облигации компании теперь имеют полное право торговаться под кривой Москвы. То же самое касается и выпусков РЖД.

Трансмашхолдинг. Учитывая укрепляющееся положение компании, а также привлекательный уровень доходности облигаций ТМХ, мы рекомендуем к покупке облигации выпуска с целью по снижению доходности до уровня 9% (на 12 мес.).

Торговые идеи. Покупать выпуски РЖД и Газпром. Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: ЛСР (12,64% на 8,7 мес.), МКБ (11,99% на 10,3 мес.), Инком-Лада (14,95% на 18,3 мес.), СМАРТС-3 (11,32% на 16 мес.). На более коротком интервале – до полугода – мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски Иж-Авто (12,77% на 3,3 мес.) и Маир (12,31% на 6,3 мес.), МИГ-Финанс (12,07% на 6,1 мес.).

Сегодня. Несмотря на уже произошедший рост рублевых бондов, мы считаем, что потенциал роста качественных выпусков на факторе апгрейда еще не исчерпан и рынок продолжит сегодня двигаться вверх несмотря на удручающие сигналы валютного рынка.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

нет связанных эмитентов