Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[27.06.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Пятница началась с довольно активного роста, однако к обеду решительность покупателей иссякла, а доходности рублевых облигаций начали двигаться в обратную сторону. Активнее всего инвесторы избавлялись от выпуска Газпром-4, торговый оборот, по которому за день превысил 1 млрд руб.

Тем не менее, вечером ситуация вновь поменялась – видимо, на инвесторов подействовало укрепляющееся евро – и по итогам дня рынок немного вырос. Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1176,055 (+3,473).

Валютный рынокВ пятницу евро достаточно неожиданно начало массированное наступление на доллар, в ходе которого был преодолен уровень 1,21. Текущий курс евро – 1,2129. Курс руб./долл. пока на месте – 28,64 руб.

Денежный рынок Остатки на корсчетах снизились на 20 млрд руб. и мы ожидаем дальнейшего их сокращения.

Ставки МБК поднялись накануне уплаты налога на прибыль организаций. Overnight для банков 1-го круга сейчас составляет 7%. До конца месяца ставки сохранятся на повышенных уровнях.

Газпром, РЖД Хотя рейтинги Газпрома и РЖД по шкале S&P все еще остаются ниже суверенного рейтинга («BB-»), наша оценка перспектив этих компаний находится ближе к оценке Moody’s чем S&P. Поэтому мы считаем, что даже без учета позитивного прогноза по рейтингам Газпрома рублевые облигации компании теперь имеют полное право торговаться под кривой Москвы. То же самое касается и выпусков РЖД.

Трансмашхолдинг Учитывая укрепляющееся положение компании, а также привлекательный уровень доходности облигаций ТМХ, мы рекомендуем к покупке облигации выпуска с целью по жению доходности до уровня 9% (на 12 мес.).

Торговые идеи Покупать выпуски РЖД и Газпром. Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: ЛСР (12,67% на 8,7 мес.), МКБ (11,86% на 10,3 мес.), Инком-Лада (15,03% на 18,3 мес.), СМАРТС-3 (11,30% на 16 мес.).

На более коротком интервале – до полугода – мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски Иж-Авто (12,76% на 3,3 мес.) и Маир (11,96% на 6,0 мес.), МИГ-Финанс (12,02% на 6,1 мес.).

Сегодня нас ожидает спокойный торговый день. Несмотря на уже произошедший u1088 рост рублевых бондов, мы считаем, что потенциал роста качественных выпусков на факторе апгрейда еще не исчерпан и рынок продолжит сегодня двигаться вверх, а помочь ему в этом сможет укрепляющийся рубль.

Среднесрочная перспектива Последнее время рынок рублевых облигаций реагирует на происходящие события крайне вяло. Даже на резких движениях котировок торговые обороты остаются невысокими – пора летних отпусков в разгаре. В ближайшее время рынок продолжит колебаться вокруг достигнутых ценовых уровней, а основной поддержкой рублевых бондов будет оставаться неослабевающий спрос на качественные выпуски со стороны крупных инвесторов.