Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[27.05.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок. В четверг средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос в пределах 2,2-2,7 копейки на фоне продолжающегося укрепления курса доллара относительно евро на международных рынках. Суммарный оборот вырос и составил около 1,657 млрд. долларов, из которых около 66% пришлось на сделки с расчетами "завтра". Спрос на рублевые ресурсы снизился на фоне роста предложения рублей на рынке. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России несколько снизились и составляли около 329 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило +9,3 млрд. рублей. В первой половине дня ставки "overnight" на рынке МБК составляли для крупных банков порядка 4-5% годовых, для средних банков - порядка 5-6% годовых, к вечеру они снизились на 2-3 п.п. Сегодня можно ожидать продолжение снижения ставок перед выходными.

Долговой рынок. Оборот вторичных торгов по госбумагам составил около 436 млн. рублей при отсутствии единой тенденции в движении цен. При этом около половины оборота пришлось на два самых долгосрочных выпуска ОФЗ-АД, цены которых практически не изменились. Кроме того, около 517 млн. рублей составил оборот по ОБР, правда, из которых около 94% пришлось на одну сделку со вторым выпуском ОБР с выкупом в сентябре 2005 года. Однако, намеченный на четверг аукцион по продаже облигаций Банка России (ОБР) второй серии был признан несостоявшимся, так как заявка поступила только от одного участника.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 392,4 млн. руб. (в РПС - около 1,578 млрд. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 55%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Москва-37 (113,4 млн. руб., -0,08 п.п.), Мос.область-4 (59,5 млн. руб., -0,01 п.п.), Москва-32 (20,6 млн., - 0,09 п.п). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Мос.область-5 (70,4 млн. руб., +0,06 п.п.), Нижег. Область-2 (30 млн. рублей, +0,02 п.п.). Кроме того, более 43 млн. рублей составил оборот по облигациям Волгоградской области, размещение которых прошло вчера же.

На рынке корпоративных облигаций оборот вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 445 млн. руб. (в РПС - более 2,7 млрд. руб.) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 52% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали Мастер-Банк-1 (29 млн. руб., -0,15 п.п.), ЮТК-3 (26,9 млн., -0,14 п.п.), АвтоВАЗ (26 млн., -0,48 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Транснефтепродукт (около 61 млн. руб., +0,08 п.п.), УРСИ-6 (23,6 млн. руб., +0,2 п.п.).

Выводы и рекомендации. Активность на вторичном рынке муниципальных и корпоративных облигаций в четверг выросла, основные обороты пришлись на облигации Москвы и Московской области и среди корпоративных на бумаги 2-го и 3-го эшелонов. В условиях продолжающегося роста доллара интерес к первому эшелону остается минимальным. Единой тенденции в движении цен не наблюдалось на фоне незначительного роста курса доллара и улучшению ситуации с рублевой ликвидностью (ставки на рынке МБК снизились до 2-4% годовых). Сегодня мы не ожидаем существенного изменения цен рублевых облигаций, однако положительные тенденции будут преобладающими перед выходными днями.