Rambler's Top100
 

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг


[27.05.2005]  ИГ Капиталъ      Полная версия
Валютный рынок. В четверг курс рубля к доллару США ослаб примерно на 3 копейки. Причиной подобной динамики стало укрепление американской валюты до новых локальным максимумов на мировом рынке. Доллар значительно усилил позиции к евро после выхода благоприятной макроэкономической статистики в США, а также на ожиданиях отрицательного решения французов по конституции Европы (референдум по данному вопросу состоится во Франции в ближайшее воскресенье). Сегодня данные факторы продолжат оказывать значительную поддержку американской валюте. В связи с этим рубль, скорее всего, вновь ослабит позиции.

Рублевая ликвидность вчера немного возросла, оставшись тем не менее ниже своего обычного уровня. Остатки на корсчетах в ЦБ мало изменились и составили 236 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК находились в диапазоне 3-4.5% годовых против 4-6% в предыдущие дни. В ближайшей перспективе напряженность с рублями сохранится и даже может усилиться. Этому будет способствовать ожидаемое укрепление доллара, а также предстоящая в понедельник уплата налога на прибыль.

Долговые обязательства. В четверг котировки рублевых гособлигаций вновь изменились незначительно и разнонаправлено. При этом ОФЗ46014 и ОФЗ25058 упали на 11 б.п., ОФЗ45002 – на 20 б.п., а ОФЗ46003 – на 2 б.п. В то же время стоимость ОФЗ46018 не изменилась, а ОФЗ46017 и ОФЗ46001 выросла на 5 б.п. и 15 б.п., соответственно. При этом доходность ОФЗ46003 и ОФЗ46018 осталась прежней – 7.44% и 8.75% годовых, ОФЗ46014 повысилась до 8.02% годовых, ОФЗ25058 – до 7.25% годовых, ОФЗ45002 – до 5.2% годовых, а ОФЗ46017 и ОФЗ46001 опустилась до 8.37% и 6.69% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 436.2 млн. рублей по сравнению с 737.05 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Весьма вероятно, что сегодня цены рублевых гособлигаций испытают снижение на фоне ухудшения ситуации на валютном рынке. Опасность того, что ослабление курса рубля на следующей неделе может продолжиться, будет негативно влиять на спрос. Аналогичным образом скажется на активности инвесторов запланированная на ближайшее время уплата налога на прибыль.

В четверг на рынке рублевых корпоративных облигаций превалировало снижение цен, вызванное, скорее всего, очередным ухудшением ситуации на валютном рынке, где рубль ослаб к доллару. Состояние рублевой ликвидности, судя по ставкам на рынке МБК, немного улучшилось, однако сбрасывать этот фактор со счетов, на наш взгляд, преждевременно: в начале следующей недели предстоит уплата налога на прибыль, в связи с чем у банков может ощущаться нехватка рублевых средств. Конъюнктура рынка суверенных валютных облигаций осталась благоприятной, однако высокие цены российских евробондов одновременно привносят достаточно серьезный элемент риска на внутренний рынок из-за возможной коррекции.

По итогам вчерашней сессии облигации ЮТК-03 об. упали на 14 б.п., АВТОВАЗ об – на 48 б.п., УралСвзИн2 – на 46 б.п., Евросеть-1 и НГК ИТЕРА – на 1 б.п., Инпром 01 – на 5 б.п., ЦентрТел-3 – на 5 б.п., НИКОСХИМ 1 – на 9 б.п., МиГ-Ф обл. – на 16 б.п., РусАлФ-1в – на 9 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 445.5 млн. рублей по сравнению с 176.2 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 2.7 млрд. рублей по сравнению с 1.51 млрд. рублей накануне.

В четверг доходность десятилетней US Treasury практически не изменилась, снизившись на 1 б.п. до 4.08% годовых. Не помешали этому сильные данные о росте ВВП США в первом квартале, оказавшиеся лучше, чем первоначальная оценка, хотя и хуже ожиданий. В настоящий момент американский рынок более зависим от темпов инфляции, а ее риски, согласно заявлениям представителей ФРС, хорошо сбалансированы. Правда, при этом высказывается предположение, что доходность десятилетних казначейских облигаций не сможет оставаться длительное время на нынешнем низком уровне. Напомним, что на этой неделе, она вплотную приблизилась к отметке 4% годовых. Российские евробонды в целом немного выросли при одновременном суждении спрэда к базовым активам. Сократился он и у Russia-30 за счет того, что цена данного выпуска повысилась до 109.25% от номинала.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: