ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня вырос - 26,07 руб. (+5 коп.). Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России, по нашим оценкам, составил более $1 млрд. Мы ждем, что по итогам сегодняшних торгов курс доллара упадет вследствие негативной динамики американской валюты на FOREX. На мировом валютном рынке FOREX курс евро вырос против доллара после того, как количество продаж новых домов в США снизилось до 848 тыс. при прогнозе 995 тыс. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок евро-доллар.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась на 9,4 млрд. руб. до 823,6 млрд. руб., ставки на денежном рынке также снизились до 2-4% MIACR (overnight). Сальдо операций с банковским сектором на утро 27.03.2007 г. составило 38 млрд. руб. Поразительно, но приток денег с валютного рынка настолько силен, что практически полностью перекрывает потребность банков в ликвидности для уплаты налогов. Завтра кредитным организациям осталось заплатить последний крупный налог. Мы считаем, что при текущем, почти двухмесячном запасе ликвидности у банков не возникнет проблем в конце месяца.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня не изменилась – 4,61%, хотя после публикации данных по первичному рынку недвижимости в США ставка UST10 опускалась до 4,58%. Возврату доходности на прежние уровни способствовало выступление президента ФРБ Чикаго М. Москоу, заявившего, что высокая инфляция остается большей угрозой для США, чем замедление экономического роста. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок американских казначейских долгов. Полагаем, что инвесторы не будут предпринимать стратегических решений в преддверии выступления Б. Бернанке перед Когрессом США.

Российские еврооблигации Котировки российских евробондов по итогам вчерашних торгов подросли до 113,63% от номинала (+13 б.п.). Спрэд не изменился, составив 103 б.п. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок российских еврооблигаций.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок государственных облигаций продолжил рост. Мы считаем, что на цены ОФЗ положительное влияние оказало снижение ставок на внутреннем денежном рынке, а также позитивная динамика российских евробондов. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок государственных облигаций. Не исключено, что инвесторы приостановят покупки в преддверии очередного налогового платежа.

Корпоративные облигации Корпоративные облигации завершили вчерашний день разнонаправленно с небольшим смещением котировок вверх. Сегодня у нас в целом нейтральный взгляд на рынок рублевых долгов, хотя мы не исключаем рост цен в отдельных наиболее недооцененных выпусках: ЛУКОЙЛ-4, ГАЗПРОМ-8, 9FW, ФСК-2, ДальСвз-2, РосселхБ-2, ГазпромБ-1.