Банк Зенит: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций

[27.01.2005] Банк Зенит

Динамика базовых активов

Вчерашнее размещение $24 млрд. 2-летних Treasuries оказало давление на короткий отрезок кривой доходности. Спрос превысил предложение в два раза, однако на иностранных инвесторов пришлось лишь 29.7% выпуска.

В то же время дальний отрезок продолжает ощущать поддержку от разницы в доходностях по сравнению с европейскими гособлигациями, что привело к стабилизации после падения в предшествующий день. В целом поведение инвесторов на рынке приобретает все более осторожный характер, что, вероятно, обусловлено заседанием FOMC на следующей неделе.Доходность 2-летних Treasuries вчера повысилась на 4 б.п. до 3.26%, 10-летних не изменилась.

Развивающиеся рынки

Развивающиеся рынки за редким исключением продолжили сужать спрэды на вчерашних торгах: спрэд индекса EMBIG сузился на 3 б.п. до 354 б.п. Лидером по этому показателю выступила Бразилия, сократившая вчера премию на 6 б.п. до 406 б.п. В то же время венесуэльские бонды скорректировались, что привело к увеличению спрэда на 5 б.п.

Российский сегмент

После роста днем ранее российский рынок вчера пережил попытку фиксации прибыли в суверенном секторе, однако сумел успешно с ней справиться: Россия-30 закрылась на уровне 104.125-104.375%, что на 12 б.п. выше, чем в предыдущий день. Премия к 10-летним американским Treasuries в этой связи сузилась до 218 б.п. в то время как страновой спрэд сократился на 2 б.п. до 207 б.п.

Конъюнктура в корпоративном и банковском секторе была неоднородной. Так, еврооблигации телекомов понизились на 25-30 б.п. в то время как в выпусках металлургических компаний наблюдался умеренный спрос инвесторов, повысивший котировки Северстали-09 на 50 б.п. до 101.25-101.5%.

Мы рекомендуем использовать снижение котировок для занятия длинных позиций, ожидая сокращения спрэдов как у суверенных, так и у корпоративных и банковских еврооблигаций. Среди корпоративных выпусков мы продолжаем считать наиболее привлекательными бонды Вымпелкома, так до конца и не восстановившиеся после предъявления претензий.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр