Валютный и денежный рынки

Валютный рынок Курс американской валюты по итогам вчерашних торгов вырос и составил 26,3575 рублей (+6 копеек). Торги проходили в узком диапазоне 26,345-26,36 в связи с низкой активностью на FOREX. Оборот составил $1,8 млрд. (-$1,6 млрд.) на ТОМ. Торги расчетами ТОD не проводились. Вполне возможно, что в последнее время вырос объем внебиржевых продаж долларов Банку России. За два прошедших дня по нашим подсчетам фактический объем интервенций ЦБ составил около 100 млрд. в рублевом исчислении при том, что по бирже такой оборот пройти не мог. В Католическом мире продолжаются рождественские праздники, поэтому активность на рынке евро-доллар на FOREX сегодня будет очень низкой.

Денежный рынок Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня снизился на 12,6 млрд. руб. до 634,1 млрд. руб. Сегодня на утро сложилось небольшое положительное сальдо в размере 5,2 млрд. руб. Кредитные организации к концу года испытывают повышенную потребность в ресурсах, из-за чего ставки МБК остаются высокими даже при превышении уровнем банковской ликвидности своих среднегодовых значений. Вчера, ко всему прочему, кредитные организации платили налоги и прибегли к операциям прямого РЕПО с Банком России в объеме 92 млрд. руб. Впрочем, возврат этих средств не должен серьезно отразиться на уровне банковской ликвидности за счет поступления средств с валютного рынка. Мы полагаем, что сегодня ставки на денежном рынке будут достаточно высокими, на уровне 5-6% MIACR (overnight).

Рынок валютных облигаций

Казначейские облигации Ставка десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня снизилась - 4,6% (-3 б.п.). Доходность двухлетних обязательств вновь не изменилась - 4,71% (0 б.п.). На рынке затишье, связанное с праздниками в США и Европе. Сегодня, скорее всего, активность вновь будет низкой.

Российские еврооблигации Российские еврооблигации по итогам вчерашнего дня подросли до 114% от номинала (+0,5 п.п.). Спрэд сузился – 98 п. (-0,4 п.). Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок Rus30.

Рублевые облигации

Государственные облигации Российские государственные облигации закрылись в небольшом минусе вследствие роста ставок МБК. Объем торгов составил 2 142 млн. руб., из них 1 149 млн. руб. (-1 289 млн. руб.) приходится на торговую систему, 993 млн. руб. (+356 млн. руб.) - на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 8 856 млн. руб. (-2 299 млн. руб.). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46001 (-0,2 п.п. при обороте 231 млн. руб., доходность 6,12%). Лидером роста стал выпуск ОФЗ 46002 (+0,21 п.п. при обороте 142 млн. руб., доходность 6,33%). Лидер снижения – ОФЗ 25059 (-0,83 п.п. при обороте 12,3 млн. руб., доходность 6,54%). Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня государственные облигации вновь чуть снизятся под воздействием выросших ставок МБК. Внешний фон остается нейтральным – активность на рынке российских еврооблигаций очень низкая.

Корпоративные облигации В региональном и корпоративном секторе в понедельник не было единой динамики. Торговая активность понизилась. Покупкам препятствовал рост ставок МБК. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок рублевых долгов.