Внутренний долговой рынок

Вчера торги на внутреннем долговом рынке проходили на фоне несколько сниженной активности. Суммарный торговый оборот по сделкам в негосударственном секторе составил 15,97 млрд. руб., однако такие объемы были обеспечены, в основном, за счет крупных точечных сделок. Четко выраженной тенденции в движении котировок не наблюдалось, при этом в наиболее ликвидных выпусках преобладала понижательная динамика. Сравнительно активно торговались бумаги Московской области: лидер по оборотам корпоративного сектора, 4-й выпуск Московской области  с погашением в апреле 2009 года, потерял 0,04%, доходность по цене закрытия составила 6,61% годовых.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора снизилась на 0,01%, муниципального сектора – выросла на 0,01%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,03%, капитализация 10 наиболее ликвидных госбумаг выросла на 0,09%. Капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,08%, муниципального сектора – снизилась на 0,05%.

Давление на рынок рублевого долга оказывает напряженность на денежном рынке в связи с выплатой налогов. Вчера ставки на МБК держались на уровне 7- 8%, суммарный объем сделок РЕПО коммерческих банков с ЦБ составил 91,86 млрд. руб., причем средневзвешенная ставка на вечернем аукционе достигла 6,47%. Сегодня с утра ставки на МБК составляют около 6 – 7%. В то же время текущий налоговый период проходит легче, чем в конце ноября. Суммарный объем остатков на корсчетах и депозитных счетах в Банке России к концу года превысил 600 млрд. руб. (606 млрд. руб. – среднее значение за последнюю неделю) против 400 млрд. руб. в конце ноября. До конца недели, мы ожидаем, что дефицит ликвидности исчезнет. В четверг состоится последняя уплата налогов в этом году. Банки перечислят в бюджет средства по налогу на прибыль.

Сегодня внимание инвесторов вновь привлечет первичный рынок, где состоятся размещения 4-х корпоративных выпусков на общую сумму 3,7 млрд. руб. и облигаций Томской области серии 34030 объемом 1 млрд. руб.

Внешние долговые рынки

 Us-treasuries. На внешнем долговом рынке рождественская неделя обещает быть тихой. В среду и четверг публикуются данные по строительному рынку, однако на «праздничном» фоне это вряд ли вызовет существенную реакцию. С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,7% годовых (-3 б.п. по сравнению с уровнем закрытия пятницы), 5-летних – 4,58% (-1 б.п.). 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,61% годовых по доходности (-2 б.п.), 30-летние – на уровне 4,75% годовых (-1 б.п.).

Emerging markets. В связи с выходным днем в США J.P. Morgan не рассчитывал индексы еврооблигаций emerging markets. В настоящий момент спрэд индекса EMBI+ составляет 173 б.п., спрэд индекса EMBI+ Россия составляет 95 б.п. Российские еврооблигации «Россия-30» торгуются в настоящий момент по цене 113,500/113,875 со спрэдом к UST-10 в размере 103 б.п.