Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Еженедельный обзор рынка облигаций


[26.12.2005]  Мария Субботина, Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Рынок ОФЗ-ОБР

На волне растущей ликвидности цены на рынке бумаг государственного долга росли в ходе прошедшей недели на оборотах в интервале между RUR1-1,5 млрд. Наиболее активный ценовой рост по итогам недели претерпели длинные бумаги, где масштаб ценового роста в среднем составил порядка 30-50 б.п., подвижки же цен в среднесрочной части кривой гос. долга были в большинстве случаев незначительны.

Состоявшееся 21 декабря размещение выпуска ОФЗ-25058 не принесло сюрпризов: ЦБ, как и ожидалось, разместил порядка 2/3 из RUR3,3-миллиардного объема доразмещения «в рынок», спрос на уровне RUR4,52 позволил аукциону пройти достаточно успешно. В оставшуюся до Нового Года неполную неделю можно ожидать на рынке гос. облигаций продолжения неторопливого ценового роста с центром активности в длинных бумагах.

Доходности к погашению:
в 2005-2006-3,75-5,66%, в 2007-2010-5,35-6,44%, 2012-2021–5,9-7,44%.

Рынок негосударственного долга

Минувшая неделя характеризовалась весьма активным первичным рынком в секторе муниципальных и корпоративных облигаций. Достаточно сказать, что общий объем размещений, прошедших в ходе недели (RUR22,55 млрд.), вполне сравним с объемом вторичных торгов за этот же период (RUR32,61 млрд.). Ближе к окончанию недели деньги пришли и в сектор негосударственных долговых бумаг, но даже несмотря на приемные уровни ликвидности размещения, проходившие «в рынок», как правило, проходили с премией к справедливому уровни доходности по размещаемой бумаге, что привело к весьма разумному переносу размещения целого ряда бумаг на конец января 2006 года.

Вторичный рынок в последнюю полную предновогоднюю неделю набирал обороты по ее ходу к 26 декабря выйдя на весьма высокий уровень – RUR8,83 млрд. В ценовом отношении рынок корпоративного долга руководствовался негативными настроениями, когда как рынок муниципальных долговых бумаг был настроен боле положительно, во многом благодаря недостаточно высокому предложению на первичном рынке со стороны муниципалов. Лидер торговой активности – выпуск ФСК ЕЭС-02, снизился на 35 б.п., следом расположился выпуск 15-ти миллиардный ВТБ-5, торговавшийся только в Пт, за выпуском рекордсменом расположились бумаги Московской области 5-й и 4-й серии, подросшие на 54 и 40 б.п. соответственно. В целом облигации РМОВ.

В условиях нейтральных сигналов с внешних рынков остаток года, как мы ожидаем, пройдет для рынка в боковом коридоре на оборотах порядка RUR4-6 млрд. Среднесрочные бумаги эмитентов второго-третьего эшелонов выглядят на наш взгляд наиболее привлекательно на текущем рынке.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: