Денежный рынок

Ставки на рынке МБК в среду держались на повышенном уровне второй день подряд. Средневзвешенная ставка однодневных кредитов MIACR составила 6,63% годовых, поднявшись на 83 базисных пункта по отношению к уровню предыдущего дня и достигнув максимума за месяц. Спрос на рубли по операциям прямого РЕПО с Банком России оказался выше уровня предложения. На утренней сессии однодневного РЕПО коммерческие банки привлекли 123,4 млрд. руб. под средневзвешенную ставку 6,6% годовых. На дневном аукционе объем заключенных сделок составил 584,1 млн. руб. по средневзвешенную ставку 7,49%. Тем временем, уровень рублевой ликвидности на утро 26 ноября практически не изменился по сравнению с предыдущим днем. Суммарные остатки на счетах Центробанка показали незначительный рост на 0,05% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 872,6 млрд. руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 588,8 млрд. руб. и 283,8 млрд.руб. на депозитных счетах.

Валютный рынок

В среду курс американской валюты показал очередное снижение торговых позиций против основных мировых валют. Курс единой европейской валюты пробил сложный психологический уровень сопротивления на отметке 1.5050. МЫ уже не раз отмечали, что на данном уровне находилось множество стоп приказов на продажу единой валюты и прохождение данного уровня означало возможный рост позиций в район 1.52. С технической точки зрения, с сто процентной вероятностью сейчас нельзя сказать, что данный уровень пройден. Сегодня рынок будет проходить при низкой активности, поскольку в США выходной день.

Достаточно сильную поддержку кросс-валютам, в настоящее время оказывают существующие настроения на рынке, что в среднесрочной перспективе такие мировые центральные банки, как ФРС и ЕЦБ не будут повышать уровни основных процентных ставок. Во время опроса, который был проведен агентством Рейтер, экономисты говорили, что ставки будут повышены первый раз в третьем квартале до уровня 1,25 процента, а концу года - до 1,5 процента. ЕЦБ приложил значительные усилия, чтобы вывести экономику еврозоны, к которой принадлежат 16 стран, из глубокой рецессии, и опубликованные в ноябре данные показывают, что его мягкая денежно-кредитная политика обеспечила возобновление роста экономики в третьем квартале на уровне 0,4 процента после пяти кварталов падения ВВП подряд.

Помимо этого, рынок не ожидает и проведения глобальных интервенций со стороны Мировых ЦБ. В частности после того, как в ходе вчерашних торгов курс американской валюты снизился по отношению к иене до 14-летнего минимума, многие на рынке стали ожидать вмешательства Банка Японии. В частности, министр финансов Японии Хирохиса Фуджи сказал, что Япония в случае необходимости предпримет соответствующие меры, если колебания на валютном рынке примут "ненормальный" характер, однако пока интервенции в ее планы не входит. По состоянию на азиатскую торговую сессию, котировки доллара к иене торговались на уровне 86,68/6,72 единицы японской валюты, что является самым низким уровнем с 1995 года. Котировки евро к доллару составили $1,5030/60, так и не поднявшись до отмеченного в среду 15-месячного пика в $1,5145.

Сегодня на валютном рынке ожидается относительно спокойный торговый день. Отсутствие макроэкономических данных и выходной в США, оставит в стороне многих спекулянтов. Инвесторы предпочтут не входить в валютную позицию в преддверии длинных выходных.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На рынке внутреннего государственного долга инвестиционные настроения были направлена на покупку, на первичном рынке МинФин РФ разместил ОФЗ 25069, средневзвешенная доходность составила 7,73% годовых, спрос превысил предложение в 2 раза, объем размещения прошел в полном объеме; так же в полном объеме разместился другой выпуск ОФЗ 25070 средневзвешенная доходность 7,34%, здесь спрос превысил предложение так же в 2 раза. То что Банк России предоставляет рефинансирование под залог ОФЗ с нулевым дисконтом является весьма существенным аргументом для реализации стратегий carry trade финансовыми институтами, таким образом, пока нет оснований сомневаться в том, что будущие размещения государственных бумаг не будут проходить на таком же спросе. На вторничном рынке прошли сделки с когда-то высоколиквидными длинными выпусками ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020 основные объемы по которым были проведены в режиме РПС; по итогам пяти сделок на 0,38% выросли котировки ОФЗ 25066, по итогам восьми сделок на 0,53% выросли бумаги ОФЗ 26202; снижение доходности на меньшем объеме так же показали выпуски ОФЗ 25065, ОФЗ 25068, ОФЗ 46003.

На рынках emerging markets доходность тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 снизилась на 9 пунктов до отметки 5,291%. На рынке американского государственного долга более длинные казначейские билеты США покупались инвесторами; на первичном рынке прошел аукцион по доразмещение семилетнего выпуска в размере 32 млрд. долларов, средневзвешенная ставка по итогам которого была определена на уровне 2,75%, спрос превысил предложение в 2,75 раза, а 62% выпуска купили нерезиденты США, доходность семилетнего казначейского выпуска UST 7 добралась до минимального значения за последние два месяца. Десятилетние казначейские билеты US Treasuries 10 закрылись с доходностью 3,274% снизившись на 3,42 пункта относительно предыдущего закрытия; покупались и тридцатилетние облигации, их доходность приблизилась к отметке 4,239%. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего займа к американскому государственному долгу США сузился на 6 пунктов, продолжая удерживаться у рубежа в 200 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Торги на рынке рублевого корпоративного долга носили консолидационный характер, облигации первого эшелона серьезного изменения доходностей не показали, можно отметить покупки облигаций: Москва-62 (YTM 8.88%), РЖД -10 (YTM 9.59%), ВТБ 24 первый выпуск (YTM 9.61%). По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 112,8 млрд. рублей, из которых 15,4 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 3,5 млрд. рублей - на размещения, 93,9 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секции бумаг Москвы прошли продажи облигаций 41-го займа, покупки замечались в 62-м выпуске, с доходностью 8,73% годовых закрылся 54-ый долг. В субфедеральном секторе покупались бумаги восьмого девятого займов московской области. В сегменте бумаг топлива и энергетики покупались облигации 11-го выпуска Газпрома, котировки первых выпусков ОГК-6 снизились на 0,19%; Русгидро на 0,10%; пятый биржевой выпуск Лукойла прибавил 0,25% на меньшем объеме. В секции бумаг связи и транспорта покупались облигации 10-го, 13-го выпусков РЖД, в плюсе закрепились котировки четвертого и пятого займов МТС; шестой выпуск РЖД закрылся ростом доходности, закрепившись на границе 8,26%; первый займ Вымпелкома на меньшем объеме прибавил 0,22%. В финансовом секторе покупки прошил в бумагах первого выпуска ВТБ 24, пятый долг банка ВТБ закрылся с доходностью 7,48% годовых.

Вероятней всего сегодня торги спекулятивно настроенная часть инвесторов предпочтет зафиксировать прибыль на фоне падения российского фондового рынка второй день подряд.