Внутренний рынок: лучшей динамики ожидать не стоит

В среду 26 ноября тренд на рынке облигаций оставался в целом разнонаправленным, с небольшим преобладанием продаж. Росли котировки телекомов и некоторых других бумаг – ЦентрТел-04(+0,12% к цене открытия), ЮТК-04(+0,23%), ЮТК-03(+2,13%), ВТБ-5(+0,07%), Лебедянский-02(+0,99%), ОМЗ-05(+3%). Продажи наблюдались в основном в бумагах финансового сектора – СудострБ-02(-15,79% к цене открытия), АИЖК-07(-12,14%), ВТБ-Лизинг-02(-0,61%), РСХБ-02(-0,26%), РусСтанд06(-0,12%). Также снизились на неплохих оборотах выпуски Матрица-01(-5,39%), ГидроОГК-01(-1,21%), ОГК-2-01(-0,06%) и СамарОбл05(-0,04,%).

Конъюнктура на денежном рынке по сравнению со вторником немного улучшилась. Ставки на рынке МБК снизились до 8-8,5% годовых. Рублевая ликвидность незначительно выросла до 854,6 млрд. руб. (+6,3 млрд. руб.). Мы ожидали ее сокращения из-за значительного оттока ликвидности для выплат по налогам. По всей видимости, основную роль в поддержании соответствующего объема средств на корсчетах и депозитах ЦБ РФ сыграли беззалоговые аукционы того же ЦБ и бюджетные поступления. Спрос на «утреннем» аукционе прямого РЕПО составил 204,2 млрд. руб. Курс доллара к рублю на спотовом рынке, после вчерашнего резкого снижения после выхода американской статистики на 30 коп., показывает умеренный рост - до 27,385 руб. (+0,149 руб. с открытия)

Внешний рынок: «бегство в качество» продолжается

Новые меры по поддержке потребительского кредитования и выкупу долговых обязательств ключевых ипотечных агентств США общим объемом в $800 млрд. в купе с очередной порцией «плохой» статистики не вызвало особого оптимизма у инвестиционного сообщества. Реакция рынка выразилась в довольно серьезном, почти на 1,5%, укреплении евро к доллару США – до $1,3 и дальнейшем укреплении спроса на государственные облигации США. Доходность UST-2 составила 1,123 % годовых (-5б.п. с открытия), UST-10 - 3,026% годовых(-8б.п.), а UST-30 - 3,547% годовых (-7б.п.). В секторе российских еврооблигаций наблюдается умеренный интерес. Мы предполагаем, что основными покупателями являются российские участники рынка, т.к. отношение западных инвесторов на наш сектор в настоящее время довольно скептическое. Доходность наиболее ликвидных Russia30 снизилась до 10,78% годовых (-4 б.п.), что вызвало сужение спрэда к UST-10 до 775 б.п. б.п.(-22б.п.).