ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Хорошие данные не сумели поддержать рынок

• Казначейство США удлиняет дюрацию

• Коррекция на рынке еврооблигаций

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые бонды снова растут в цене

• Минфин снова выйдет на рынок с RUB10.0 млрд.

• «Атомные» бонды

• Москва экономит на заимствованиях

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России продолжает покупать валюту, ставки денежного рынка в пятницу достигали 3.0%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Лукойл продолжает рефинансировать долги

• Акрон получает рейтинг «В+» (прогноз «Негативный») от Fitch

• АК «Сибирь»: госгарантии и реструктуризация от Альфа-Банка

• ОАК приобрела 100% МиГа (quote.ru)

• Банк «Санкт-Петербург» зарегистрировал проспект эмиссии привилегированных акций. Цена и другие параметры размещения будут определены к концу ноября (сообщение банка)

• Акционеры Строймонтажа приняли решение о добровольной ликвидации компании. Общая задолженность – RUB23 млрд. (rbcdaily.ru)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Консолидация рынка рублевых облигаций вокруг достигнутых уровней привела к тому, что явно недооцененных бумаг на рынке практически не осталось. В первом эшелоне несколько выделяется РусГидро, что связано с излишними, на наш взгляд, опасениями относительно кредитного качества эмитента. Нам также нравится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5.

• Советуем обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• На наш взгляд, спреды между вторым и первым эшелоном российских еврооблигаций сузились неоправданно. В такой ситуации мы рекомендуем при прочих равных условиях перевкладываться из второго эшелона в первый. При любом рыночном сценарии суверенные бумаги и Газпром покажут лучшую динамику.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, на кривой Газпрома эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году, а также выпуск Promsvyaz 13 с путом в 2011 году, который все еще торгуется неоправданно широко к кривой Альфа-Банка. Кроме того, мы рекомендуем покупку выпуска Gazprom18 против продажи TNK-BP 18 – справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Размещение 5-летних TIPS

• Погашение Probusinessbank 09