Рынок рублевых облигаций

Событие, которое мы ждали в Октябре, произошло даже раньше. Путин объявил, что будет участвовать в президентских выборах, Медведев станет новым Премьер-министром, Кудрин возможно уйдет с поста Главы Минфина и станет Главой ЦБ РФ.

Полагаем, что новости будут иметь умеренно-позитивное влияние на рублевый долговой рынок в среднесрочной перспективе, особенно на сектор госбумаг, под влиянием появления какой-никакой политической определенности в РФ.

Однако в ближайшие дни котировки долговых инструментов отреагируют очень слабо на политические новости, основной драйвер для цен – новости по предоставлению помощи Греции.

Основная идея по рублевому долговому рынку такова – если деньги Греции дадут, то сейчас возможно российские рынки находятся на самом дне, и будет весьма сильный отскок, с перспективой роста цен до конца года под влиянием увеличения бюджетных госрасходов в РФ, начала торгов ОФЗ через Евроклир, укрепления рубля, возврата нерезидентов на рублевые рынки.

Однако, если денег Греции не дадут, и дело дойдет до дефолта, рублевый рынок продолжат свое падение под сильным влиянием внешних рынков.

Отметим, что на этой неделе – конец 3кв11, не исключаем в пятницу роста активности на рынке, кроме того на внешнем рынке начнется публикация финансовых результатов крупнейших корпораций.

Денежный рынок

Ждем высокий спрос на рублевую ликвидность в течение недели, особенно сегодня (26 Сентября) и в среду (28 Сентября). Ставки овернайтов будут находиться в коридоре 5,00-5,25% годовых.

Негативное влияние денежного рынка на котировки рублевых облигаций может снизиться только ближе к концу недели, после окончания налогового периода.

Форекс

Ждем продолжение ослабления рубля в течение недели, однако котировки будут упираться в верхнюю границу коридора ЦБ РФ, которая уже была сдвинута с утра до 37,40 руб за корзину.

Среднесрочные факторы влияния на цены

- Появление какой-никакой политической определенности в РФ, возможен возврат нерезидентов на рублевые площадки в среднесрочной перспективе - позитивно

-ЦБ РФ и Минфин предоставляют большой объем ликвидности игрокам при необходимости - позитивно

- Предоставление помощи Греции в Октябре вызовут отскок перепроданной национальной валюты и рост всех рублевых рынков – позитивно

- Существенное ослабление рубля - негативно

- Высокая вероятность дефолта Греции - негативно

- Существует опасность рецессии в США и Еврозоне в среднесрочной перспективе - негативно

▪ Весьма непростая ситуация с рублевой ликвидностью до конца недели - негативно