Rambler's Top100
 

УК "Ингосстрах - Инвестиции": Ежедневный обзор рынка облигаций


[26.09.2008]  УК "Ингосстрах - Инвестиции" 

Самое страшное для рынка, по-видимому, уже позади. Своевременная накачка деньгами банковской системы принесла свои плоды. Системного кризиса не произошло, несколько банков сменило своих владельцев. Соответственно большинство компаний реального сектора успешно исполнили свои обязательства перед держателями облигаций.

Исключением стал технический дефолт НПО «Сатурн» при выплате очередного купона по облигациям 2-ой серии. Официальной причиной назван технический сбой при перечислении выручки контрагентом. В четверг компания АЛПИ-Инвест не смогла выкупить основную часть облигаций предъявленных к досрочному выкупу, таким образом дефолт из технического стал полноценным. В начале месяца компания выкупила треть предъявленных к оферте бумаг и обещала исполнить обязательства по оставшейся части до конца месяца.

Однако меры направленные на поддержание ликвидности имели и обратную сторону. По данным Росстат с начала месяца инфляция в России составила 0.5% а с начала года 10.2%. Таким образом, до конца года этот показатель в состоянии преодолеть 12% отметку. С другой стороны прогноз МВФ по итогам 2008 года на уровне пока сохраняется на уровне 13.8%.

Сейчас доходность большинства облигаций первого эшелона выглядят крайне привлекательно. Короткие выпуски можно купить с доходностью 11-12%, среднесрочные - еще более доходны.

Своеобразным индикатором выглядят итоги размещение средств ЖКХ на банковские депозиты. В четверг средневзвешенная ставка размещения шестимесячных депозитов составила 11.97% годовых.

Однако отечественные инвесторы пока не спешат покупать подешевевшие бумаги, пока не начали возвращаться иностранные игроки. По данным ЦБ с 12 по 19 сентября международные резервы РФ сократились всего на $0.9 млрд. и составили $559 млрд. В первые две недели сентября резервы РФ сократились на $8.9 млрд. и $13.3 млрд. соответственно. Косвенным признаком того, что отток уже прекратился, стало снижение стоимости бивалютной корзины с уровня 30.3 до 30.2.

На следующей неделе предполагаем постепенное восстановление цен облигаций первого эшелона.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: