Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынков
Международный валютный рынок. Вышедшие вчера данные по США оказались все как на подбор лучше ожиданий. Индекс потребительского доверия от Conference Board в США в июле вырос до 106,5 п. с пересмотренных в меньшую сторону 105,4 п. в июне. Рынок ждал снижения в июле до 104,0 пунктов. • Продажи домов на рынке вторичного жилья в США снизились в июне на 1,3% процента до 6,62 млн. по сравнению с маем. Эти данные оказались не намного лучше прогнозов (ждали, что продажи будут на уровне 6600 тыс.), однако рынку понравилось, что все-таки темпы спада на рынке недвижимости не такие значительные, как этого многие опасались. • Оптимизма игрокам добавил и индекс ФРБ Ричмонд, который является индикатором состояния сектора обрабатывающей промышленности, который неожиданно вырос в июле до 12 (в июне он был равен 4). • Итоги аукциона по размещению 20-летних TIPS оказали смешанное воздействие на рынки: с одной стороны, спрос действительно оказался высоким, особенно со стороны иностранных банков, с другой стороны, ставка была установлена на уровне 2,494%, что ниже ожиданий рынка. Это в очередной раз продемонстрировало тот факт, что в ФРС нет уверенности в том, куда же двигать ставки. Это сдержало рост доллара в конце американской и в азиатскую сессию. • Соответственно, доллар к началу торгового дня в Москве вырос к ЕВРО с 1,2630-1,2638 до 1,2560-1,2570, фунт откорректировался с 1,8440-1,8480 до 1,84, франк снизился с 1,2450-1,2480 до 1,2530,йена снизилась с 116,5 до 117. • Снижению японской валюты способствовали и негативные данные по Японии: сальдо торгового баланса Страны восходящего солнца на фоне роста цен на нефть сократилось намного сильнее ожиданий: на 5,9% до 807,9 трлн. йен (ждали 833 трлн. йен). • Сегодня рынки ждут отчета «Бежевая книга» и итогов аукциона по размещению 2-х летних бумаг. Рынки ждут, что премия по 2-х летним нотам окажется выше, чем по TIPs-ам, поэтому склонны играть на повышение доллара. Определенное позитивное влияние на котировки американской валюты оказывает обновление консенсус-прогноза по данным по заказам на товары длительного пользования в США, которые выходят в четверг: теперь рынки ждут роста показателя на 1,9%. • Соответственно, высока вероятность, что доллар сегодня будет продолжать локальное укрепление, продолжая движение к своим максимальным уровням в рамках краткосрочных боковых трендов: в диапазон 1,2480-1,2520 к ЕВРО, 117-117,2 к йене, 1,2560 к франку, 1,8340 к фунту. Внутренний валютный и денежный рынок Ликвидность продолжает снижаться, но ее уровень пока выглядит достаточным для того, чтобы ставки по МБК сильно не росли. Объем операций ЦБ с банками немного сократился: сальдо на сегодняшнее утро составило чуть более 14 млрд. руб. Это означает, что ликвидность продолжит сокращаться, и сегодня ставки могут подрасти до 3-4%. Валютный рынок продолжает движение в соответствии с динамикой на евродолларе и существующей корзиной: на фоне роста доллара к ЕВРО рубль также продолжает слабое снижение к американской валюте. Вчерашние уровни составили 26,91-26,92, а сегодня с утра рубль снизился сразу до 26,98. В целом валютный рынок продолжает движение в рамках среднесрочного бокового тренда, который сложился еще в мае и пока никаких признаков выхода за его пределы валютные курсы не подают: диапазон для рубль-доллар 26,93-27,02, для рубль-ЕВРО -33,8-34,7. ВНУТРЕННИЙ РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ Базовые активы Появившийся позитив по США вчера способствовал некоторому росту ожиданий продолжения увеличения ставки ФРС, благодаря чему доходность базовых активов немного подросла. На большинстве рынков ее рост составил в пределах 3-4 б.п. Однако серьезного роста не происходит, поскольку определенности по-прежнему нет. Кроме того, Минфин РФ начал размещать средства Стабфонда, и эти объемы будут поддерживать рынки, особенно на фоне невысоких объемов торгов. На развивающихся рынках настроения окончательно улучшились: спрос при доразмещении бондов Филиппин и Панамы оказался очень высоким, а России Fitch поднял рейтинг на одну ступень, благодаря чему спрэды EM к базовым активам в целом продолжили сокращение: спрэд по EMBI+ сократился до 199 п. При этом российский сегмент не показал существенного роста, поскольку повышение рейтинга уже заложено в цены. Россия-30 так и осталась стоять в диапазоне 6,16-6,20%. Если ралли на EM в целом продолжится, то есть шанс подрасти еще и у российских евробондов. Однако снижения доходности более чем на 2-5 б.п. мы не ждем, поскольку вероятность повышения ставки в США есть, а доходность по базовым активам должна расти однозначно. Поэтому нынешний рост на EM выглядит краткосрочным и неуверенным, хотя и интересен в спекулятивных целях. Рублевые рынки, как и ожидалось, на внешние раздражители сейчас реагируют мало, прислушиваясь главным образом к «пульсу» ликвидности. А поскольку он вчера был отличным, то это способствовало и покупкам бумаг. Рынок ОФЗ-ОБР вчера в основном рос: лидерами роста стали главным образом длинные выпуски: они прибавили в цене 17-30 б.п., среднесрочные бумаги подросли в пределах 1-20 п. Немного (9-33 п.) потеряли в цене лишь короткие бумаги. Характерно, что все движения вчера прошли на неплохих для рынка оборотах. Мы ожидаем, что в ближайшие дни, если уровень ликвидности останется высоким, а внешние рынки будут стабильными, рост рынка может продолжиться. Доходности к погашению: в 2006-2007 гг. – 2,95-5,74%, в 2008-2010 гг. – 4,14-6,33%, 2011-2036 гг. – 6,54-7,85%. Рынок негосударственных облигаций вчера также почувствовал значительное улучшение, что мы связываем с произошедшим наконец-то перераспределением ликвидности на рынке в сторону более мелких игроков, которые достаточно активно покупали бумаги. Повышение рейтинга РФ не оказало существенного воздействия на рынок. Об этот свидетельствует и рост объема торгов, и процент выросших выпусков (66% от общего оборота), так и резко возросший ассортимент торгующихся бумаг (впервые за последние 2 месяца их количество перевалило за 220). Наконец-то подтянулся выпуск Москва-44 (+28 б.п.), который по итогам торгов понедельника остался недооцененным. Темпы роста бумаг 1 эшелона были менее значительными 4-8 б.п., однако рост шел на неплохих оборотах. По отношению ко 2 эшелону настроения пока не сменились на позитивные: снизилось в цене большинство телекомов и металлургических бумаг. Спрэды этих сегментов остаются широкими, поэтому длинные выпуски этих сегментов выглядят очень привлекательными для покупки. Зато в 3 эшелоне наконец-то начался энтузиазм. Вчерашнее размещение Азбуки вкуса стало самым удачным за последние 2 месяца: эмитент разместился в полном объеме по ставке ниже справедливого уровня. Докатилась волна и до вторичного рынка высокодоходных бумаг, где лидером роста стал сектор потребительского рынка. Мы считаем, что вчерашний рост пока не является началом тенденции: уже сегодня можно ожидать фиксации прибыли и стабилизации на текущих уровнях. Однако вполне возможно, что если ликвидность останется высокой, рост на рынке может иметь продолжение в конце недели. Однако мы рекомендуем зафиксировать прибыль уже в пятницу, или в начале следующей недели, поскольку на внешних рынках может начаться рост доходности перед заседаниями ЕЦБ и ФРС, что окажет негативное влияние на 1 эшелон и привнесет утрату ликвидности и снижение цен на бумаги 2-3 эшелона.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |