Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[26.07.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем Понедельник показал отсутствие на рынке больших идей, котировки рублевых бондов двигались в разные стороны, а большая часть торговой активности была сосредоточена во втором эшелоне, секторе госбумаг и выпуске Москва-39, где в системе прошло 99 сделок, а общий объем сделок превысил 1,1 млрд руб.

Столь большой интерес может быть отчасти связан с выходом бумаги с купона, а также с тем, что выпуск выглядел слегка недооцененным относительно кривой Москвы. Тем не менее, спрос вчера встретил достойное предложение, и в результате доходность Москвы-39 почти не изменилась.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1170,538 (+1,088).

Валютный рынок Второй день курс евро колеблется вокруг ценового уровня 1,205, текущее значение евро – 1,2042.

Мощный внешний импульс, двигавший курс рубля сошел на нет, и рубль вернулся на прежние ценовые уровни, курс доллара на сегодня – 28,68 руб.

Денежный рынок Ставки overnight на сегодня – 3,5-4,5% для банков первого круга. Основные налоговые выплаты придутся на четверг, тогда же и ожидаем следующего скачка ставок МБК.

Ист Лайн Мы рекомендуем инвесторам «держать» облигации выпуска Ист Лайн-2, поскольку считаем, что возникшая ситуация, как и в прошлый раз, будет урегулирована мирным путем, а доходность выпуска вернется на прежние уровни – в район 11% и ниже.

Первичные размещения – ПМЗ Сегодня на ММВБ состоится конкурс по размещению выпуска ПМЗ объемом 1,2 млрд руб. Эмитент ведет бизнес, сравнимый с компанией Сатурн, однако обладает худшим кредитным качеством и потому должен размещаться с премией к выпуску Сатурн, торгующемуся по доходности 9%.

Мы оцениваем справедливую доходность выпуска на уровне не ниже 10,5%, однако, учитывая большое количество участников размещения и дефицит первичных размещений в ближайшее время, предполагаем, что доходность на u1072 аукционе может составить 10%-10,5% к годовой оферте.

Торговые идеи Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: СМАРТС-3 (11,81% на 15 мес.), МИГ (10,94% на 5,1 мес.), Сибирьтел-3 (8,6% на 12 мес.), выпуск Нутритек на внебиржевом рынке.

Держать выпуски Амтел (9,38%, на 4,5 мес.) и ОСТ-2 (11,59% на 9,8 мес.).

Фиксировать прибыль в выпуске ОФЗ 25057, если бумага еще не продана.

Мы сохраняем нашу рекомендацию «держать» на облигации ПИТ, поскольку высокая вероятность покупки компании западными пивоварами сохраняется.

Сегодня Боковое движение рублевых облигаций продолжится, а торговая активность будет невысокой. Желающих продавать рублевые облигации пока немного, поэтому даже в условиях снижения рублевой ликвидности, движение рынка вниз будет ограничено.

Учитывая возможный вскоре новый пик краткосрочных ставки денежного рынка, мы рекомендуем в ближайшее время избегать покупок длинных бумаг и бумаг первого эшелона.

Среднесрочная перспектива Мы не ожидаем существенных перемен рыночной конъюнктуры в ближайшее время. Для многих участников рынка лето – это время передохнуть, взять тайм-аут, чтобы с началом осени с новыми силами приступить к активным действиям. Поэтому активизации рынка следует ждать не ранее середины августа.