Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[26.07.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок

В понедельник рубль ослаб примерно на 10 копеек по отношению к доллару США. Причиной стало восходящая коррекция американской валюты на Forex после сильного падения, произошедшего на прошлой неделе вслед за ревальвацией китайского юаня. Ажиотаж вокруг этого события стал постепенно спадать. В частности, эксперты обратили внимание на то, что монетарные власти Китая не спешат предпринимать дальнейшую ревальвацию национальной валюты, а те шаги, которые были сделаны, не окажут значительного влияния на расстановку сил на валютных рынках. В результате доллар восстановил позиции на мировом, а следом за этим и на российском рынках.

Центробанк по-прежнему покупал доллары. Однако делал это неагрессивно, поэтому его действия не оказывали какого-либо влияния на ход торгов. Рублевая ликвидность вчера заметно сократилась, что было обусловлено прошедшими налоговыми платежами. Ставки по кредитам overnight выросли до 6-8% годовых. Сегодня ситуация с рублями вполне может улучшиться, однако полное восстановление ликвидности до окончания налоговых платежей вряд ли произойдет.

Курс рубля на предстоящей сессии будет по-прежнему следовать за движениями котировок евро к доллару на Forex. Наиболее вероятной при этом представляется консолидация вблизи текущего уровня.

Долговые обязательства

По итогам вчерашней сессии цены большинства рублевых гособлигаций немного снизились – в пределах 5 б.п. На столько, в частности, упали ОФЗ27018, ОФЗ46014 и ОФЗ46017, при этом доходность ОФЗ27018 опустилась до 2.66% годовых, а ОФЗ46014 и ОФЗ46017 выросла до 7.95% и 8.32% годовых, соответственно. Подешевели также ОФЗ46001 на 3 б.п., ОФЗ25058 – на 1 б.п. и ОФЗ25057 – на 0.5 б.п. При этом доходность ОФЗ46001 и ОФЗ25057 осталась прежней – 6.64% и 7.41% годовых, а ОФЗ25058 повысилась до 6.92% годовых. В то же время ОФЗ27025 выросли на 10 б.п., а их доходность снизилась до 6.02% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 478.9 млн. рублей по сравнению с 769.5 млн. рублей в пятницу и 314.4 млн. рублей в начале прошлой недели.

В ходе предстоящей сессии плавное снижение цен рублевых гособлигаций, скорее всего, продолжится. На это, в частности, указывает пониженный уровень рублевой ликвидности, а также сохраняющиеся риски ухудшения ситуации на рынке суверенных еврооблигаций.

В понедельник цены рублевых корпоративных обязательств изменились несильно, преимущественно снизившись. Тон торгам задали ослабление курса рубля к доллару и ухудшение рублевой ликвидности. Однако во второй половине дня состояние обоих факторов немного улучшилось, поэтому снижение облигаций оказалось непродолжительным и не очень сильным. Ситуация на рынке суверенных евробондов на этот раз также не способствовала существенному изменению котировок рублевых облигаций. Тем не менее, последний фактор все еще вызывает опасения: статистика, публикуемая в США, в последнее время отрицательно сказывается на стоимости базового актива для российских внешних займов - американских казначейский облигаций. Соответственно, негативное влияние роста их доходности могут испытывать на себе и рублевые долговые обязательства. А если учесть, что они подвержены еще и ухудшению рублевой ликвидности в конце месяца, то снижение цен корпоративных облигаций в ходе сегодняшних торгов представляется более вероятным.

По итогам вчерашней сессии облигации упали на 3 б.п., УралСвзИн4 - на 2 б.п., ЮТК-03 об. - на 6 б.п., ЮТК-01 об. - на 12 б.п., МиГ-Ф обл. - на 5 б.п., ГАЗПРОМ А4 - на 15 б.п., АВТОВАЗ об - на 1 б.п., ЮТК-02 об. - на 4 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 452.3 млн. рублей по сравнению с 523.3 млн. рублей в пятницу и 248 млн. рублей в прошлый понедельник. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.07 млрд. рублей по сравнению с 1.82 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.