Прогнозы на текущий день:

- Рубль имеет возможность отвоевать часть своего предыдущего ослабления у доллара на фоне приостановки снижения нефтяных котировок и в целом перегретой атмосферы в паре доллар/рубль.

- Цены корпоративных облигаций сегодня могут продемонстрировать умеренное снижение.

Так радовавшие нас в последние дни облигации стран PIIGS вчера дали слабину, доходность индикативных испанских десятилетних облигаций выросла на 28 б.п. – до 6.6% годовых, доходность итальянских бондов вновь подобралась вплотную к 6-процентной отметке (5.9962% годовых; +21 б.п.), также выросла доходность португальских бумаг (9.42% годовых; +18 б.п.), греческие индикативные десятилетки остались на месте. Прошлая неделя была очень позитивной для итальянских и испанских бумаг, мы увидели снижение напряжения столь важных сейчас госбумагах, однако вчера мы еще раз убедились в том, что радоваться раньше времени ни в коем случае не стоит. Сейчас ситуация если и стабилизируется, то она должна отстояться какое-то время, как хорошее вино. В результате может возникнуть осадок в виде новых долговых проблем, рынок очень часто видит лишь временный позитив, принимаемые меры для спасения проблемных стран по своей сути в большинстве случаев являются лишь «полумерами», не способными решить структурных проблем в экономиках. Ведущие мировые центральные банки ограниченны в своих механизмах по поддержке проблемных экономик. Тем временем, к стану обратившихся за финансовой помощью Евросоюза стран прибилась еще одна страна – Кипр. Это пятая из семнадцати стран Еврозоны, которая обратилась за финансовой помощью из средств европейских стабилизационных фондов. Безусловно, экономика страны очень мала (третья с конца по величине в Еврозоне), да и средств ей требуется немного, однако брать взаймы в Еврозоне уже становится тенденцией, новые раздражители постоянно выплывают из-за горизонта. Вчера инвесторы показывали хороший спрос на американские защитные десятилетние бонды, тем самым уходя в качественный актив, что хорошо видно по дневному изменению доходности соответствующих бондов. Так, по итогам дня доходность индикативных UST-10 снизилась на 7 б.п. – до 1.60% годовых. Спрос на российские суверенные еврооблигации Russia-30 (4.08% годовых; +11 б.п.), наоборот, упал, здесь вчера превалировали продажи. В результате спред Russia-30 – UST-10 довольно существенно расширился, составив в итоге 247.7 б.п. (+17.8 б.п. за день). Снижение аппетита к рисковому классу активов, в частности, связано и с предстоящим саммитом ЕС, который пройдет 28-29 июня. В преддверии саммита заинтересованным сторонам так и не удалось добиться решения вопроса о выпуске единых европейских облигаций, равно как и согласовать возможность прямого предоставления средств из фондов проблемным банкам. Масла в огонь опять невольно подливает и Греция, министр финансов которой, вероятнее всего, не сможет присутствовать на саммите ввиду проблем со здоровьем. А ведь Греции предстоит решать на саммите крайне важный вопрос о получении отсрочки по введению мер бюджетной экономии, в связи с чем министр финансов был бы там очень кстати.

Перейдем к локальному рынку долга, где мы пока наблюдаем выжидательные настроения. Вчера и корпоративные, и государственные облигации вели себя довольно сдержанно, не продемонстрировав нам ярко выраженной динамики. Индекс государственных облигаций RGBI вчера снизился на незначительные 0.02% - до 128.37, ценовой индекс корпоративных облигаций остался на неизменном уровне 91.51. Сегодняшний фон для рублевых облигаций сегодня является скорее негативным, прежде всего, это даже не внешний фон, а сдерживающее покупки воздействие налогового периода. Вчера компании уплатили НДПИ и акцизы, но это еще не все, уже в четверг в налоговом календаре фигурирует уплата налога на прибыль. Да и рынки капитала вчера не сильно радовали инвесторов, ключевые американские индексы завершили день в приличном минусе. В связи со всем вышесказанным цены рублевых бондов сегодня могут немного снизиться.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА 20 (8.95%, 66.9 млн руб.), АЛРОСА 22 (8.25%, 164.5 млн руб.), Газпром 11 (13.75%, 342.8 млн руб.), Газпром 13 (13.12%, 654.2 млн руб.), НОВАТЭК БО-01 (7.50%, 374 млн руб.), ЮТэйр-Финанс БО-01 (12.50%, 46.7 млн руб.), ЮТэйр-Финанс БО-02 (12.50%, 46.7 млн руб.), Группа ЛСР БО-01 (10.50%, 78.5 млн руб.), ТГК-1 03 (10.30%, 102.7 млн руб.), КБ Центр-инвест 02 (9.25%, 138.3 млн руб.), Газпром 2014-4 (10.50%, 21 млн руб.), НИА ВТБ 001 1А (10.50%, 21.9 млн руб.), КПМ ФИНАНС 01 (12.25%, 61 млн руб.), Уфа 25006 (9.00%, 33.6 млн руб.).

Также сегодня состоится погашение выпуска Газпром 13 (10 млрд руб.), будет размещен новый выпуск Русское море БО-01 (1 млрд руб.). Ожидаются оферты по выпускам СИТРОНИКС БО-01 (2 млрд руб.) и Стальфонд-Недвижимость 01 (599.4 млн руб.).