В пятницу котировки американских казначейских облигации выросли. С одной стороны, на их цены продолжила оказывать давление более жесткая, чем ожидалось, позиция ФРС в отношении перспектив дальнейшего снижения ставки. С другой стороны, данные по продажам домов на вторичном рынке в США в апреле, хотя и оказались лучше прогнозов экспертов, но продемонстрировали очередное снижение. Страх того, что кризис на рынке жилья еще не завершен, и экономика США еще не избежала опасности продолжения рецессии, все же взял вверх.

В итоге доходности казначейских облигаций снизились по всему спектру дюраций. Доходность 2-летних КО упала на 14 б.п. до 2,43% годовых, хотя днем ранее она находилась вблизи максимальных значений с начала января. Доходность 5-летних КО снизилась на 12 б.п. до 3,13% годовых, 10-летних облигаций – на 9 б.п. до 3,84% годовых, а 30-летних – на 6 б.п. до 4,57% годовых. Спреды облигаций Emerging markets в пятницу расширились - спред EMBI+ увеличился на 8 б.п. до 259 б.п., российский спред EMBI+ Russia – на 10 б.п. до 150 б.п.

В России продолжается период избытка ликвидности – ставки овернайт на МБК на конец дня вновь оказались ниже ставки по депозитам ЦБ – 3,2% годовых. Несмотря на предстоящие в понедельник налоговые платежи, остатки банков на депозитах в ЦБ в пятницу вновь выросли, хотя и не так сильно как в среду и четверг – они увеличились на 34 млрд руб. до 367,5 млрд руб. – самого высокого уровня с января. Суммарно же остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли в пятницу до 880 млрд руб.

Благодаря этому избытку ликвидности российский рынок облигаций закончил неделю на мажорной ноте, хотя активность игроков была не слишком высока. Вновь наблюдался спрос на ОФЗ 46020 – ее котировки выросли в цене еще на 10 б.п. Среди корпоративных облигаций наибольшей популярностью у инвесторов как обычно пользовались короткие бумаги. Отметим также несостоявшийся дефолт по облигациям Марта-1 – в пятницу компания с однодневной задержкой, но все же погасила займ на 700 млн руб.

Сегодня в США и Великобритании празднуют Memorial Day и рынки закрыты. В России же сегодня происходит перечисление в бюджет акцизов и НДПИ. Кроме того держим в уме перечисление налога на прибыль в среду. Впрочем, тот задел ликвидности, который был сделан на прошлой неделе, на этой неделе вряд ли будет полностью исчерпан.