Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[26.05.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В среду средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос в пределах 1 копейки на фоне очередного укрепления курса доллара относительно евро на международных рынках. Суммарный оборот снизился и составил около 1,356 млрд. долларов, из которых около 54% пришлось на сделки с расчетами "сегодня". Спрос на рублевые ресурсы сохранился на высоком уровне, несмотря на рост рублевой ликвидности: суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России выросли до 354 млрд. рублей накануне, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило +46,8 млрд. рублей. Однако из-за проблем с энергоснабжением предложение денег резко снизилось, что привело к существенному росту ставок МБК, которые доходили порой до 18% годовых. Во второй половине дня ставки "overnight" на рынке МБК составляли для крупных банков порядка 6-8% годовых, для средних банков - порядка 8-10% годовых. Сегодня можно ожидать незначительное снижение ставок, учитывая вчерашние выплаты акцизов и НДПИ.

Долговой рынок

Оборот вторичных торгов по госбумагам составил около 738,5 млн. рублей при отсутствии единой тенденции в движении цен. При этом около 81% пришлось на самый долгосрочный выпуска ОФЗ-АД, доходность которого снизилась на 1 б.п. и составила 8,75% годовых. Кроме того, около 10% пришлось на выпуск ОФЗ-АД 46014 при росте 0,01 п.п.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 172,5 млн. руб. (в РПС - около 1,41 млрд. рублей) на фоне снижения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 80%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Ярославской области 2 выпусков (33,1 млн. руб., -3,36 п.п.), Новосиб.область-2 (20,5 млн. руб., -3,33 п.п.), Воронеж. область (21млн., -2,7сп.п). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Мос.область-5 (24,5 млн. руб., +0,08 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 176,2 млн. руб. (в РПС - более 1,5 млрд. руб.) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 58% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали Иж-Авто-1(19 млн. руб., -2,62 п.п.), ПИТ-Инвест-1 (16,5 млн., -0,14 п.п.), ЛУКОЙЛ-2 (14,8 млн., -0,06 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям ЦТК-4 (27,56 млн. руб., +0,08 п.п.

Выводы и рекомендации

Активность на вторичном рынке муниципальных и корпоративных облигаций в среду была низкой, одной из причин чего были паузы в торгах из-за перебоев с энергоснабжением. Единой тенденции в движении цен не наблюдалось на фоне незначительного роста курса доллара и сохранения дефицита рублевой ликвидности (ставки на рынке МБК достигали 18% годовых). Сегодня вновь велика вероятность дальнейшего укрепления доллара вслед за динамикой его курса относительно евро на международных рынках, кроме того проблемы с рублевой ликвидностью (и соответственно высокие ставки МБК) сохранятся. Все это делает возможность повышения цен рублевых облигаций сегодня маловероятной.