Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[26.03.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник снизилась на 5 б.п. до уровня в 3,51% годовых на фоне опубликованных данных макроэкономической статистики. Индекс цен на жилье в 20 городских районах США S&P/Case-Shiller Index в январе 2008 г. снизился на рекордно высокую величину в 10,7% по сравнению с январем 2007 г., а индекс настроений потребителей в США в марте упал до 64,5 против 76,4 в феврале, достигнув 5-летнего минимума. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности UST’10 в районе 3,50% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 6 б.п. до величины в 180 б.п. за счет снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 180 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник изменились разнонаправлено на фоне снижения доходности облигаций UST’10. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды AFKFIN-8 и IRKUT-9. Значительным ростом индикативной доходности отметились облигации TNK-11, TNK-12 и TNK-17, что мы связываем с негативными корпоративными новостями. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на сообщение о предполагаемом сохранении неизменной ставки НДПИ на газ до конца 2010 г., что, как мы предполагаем, будет способствовать увеличению инвестиций в российскую газовую отрасль.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций Газпрома в условиях предполагаемого притока инвестиций в газовую отрасль, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Во вторник на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправлено. В лидерах падения цен оказался выпуск ОФЗ 25060 с дюрацией 1,1 года и выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,3 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,2 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник наблюдались незначительные и разнонаправленные изменения доходности облигаций во всех эшелонах выпусков на фоне выросших на 6% и достигших максимального уровня за последние 2 месяца оборотов рыночных торгов. Наиболее значительно (в среднем на 13 б.п.) вчера выросли доходности облигаций в 3 эшелоне. Негативно отразилось на рыночной конъюнктуре повышение ставок МБК до уровня 4- 5% годовых, выросших на фоне начала периода налоговых выплат. В лидерах оборотов торгов вчера были облигации с доходностью 7, 9 и 13% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились незначительно и разнонаправлено. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации РЖД-03обл с доходностью 7,2% годовых, снизившиеся в цене на 0,15%, а также выпуск ЭнергЦент1 с доходностью 11% годовых, понизившийся в цене на 1,1%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации КБРенКап1 с доходностью 12,4% годовых, выросшие в цене на 0,1% и облигации Лукойл2обл с доходностью 7,4% годовых, выросшие в цене на 0,2%. Высокий оборот по облигациям СатурнНПО2 и Кедр-02 был связан исполнениями эмитентами оферт по этим выпускам. Первое в истории РФ размещение биржевых облигаций РБК вчера прошло в рамках рыночных ожиданий и не преподнесло сюрпризов. Ставки купонов двух выпусков биржевых облигаций АвтоВАЗа, размещаемых сегодня, как мы думаем, по итогам аукциона будут определены ниже 11% годовых. В условиях снизившихся рублевых остатков на корсчетах банков и повышения ставок краткосрочных рублевых МБК в преддверии проведения 28 марта выплат налога на прибыль, мы не ожидаем существенных изменений в уровнях доходности облигаций 1-2 эшелона выпусков.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: