СЕГОДНЯ

Сегодня Министерство финансов проводит доразмещение ОФЗ-26200 на 5 млрд руб. и ОФЗ-46020 объемом 10 млрд руб. Не исключено, что Минфин снова пойдет на предоставление премии при размещении, но основной спрос на аукционе будет со стороны пенсионных фондов и институтов развития.

Автоваз размещает два выпуска биржевых облигаций общим объемом 2 млрд руб. Наш комментарий по выпускам можно найти в обзоре от 20.03.2008г.

Радионет предложит инвесторам свой второй выпуск объемом 1 млрд руб. со сроком до погашения 3 г. и офертой через 1.5 г. Компания предоставляет широкий спектр телекоммуникационных услуг под маркой ROSWEB различным категориям пользователей. Ориентир организаторов по купону составляет 15.0–16.5%.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Русфинанс банк отказался от размещения займа на 4 млрд рублей. По словам организаторов, эмитента не устроил уровень ставки, по которой закрывалась книга заявок, хотя он не превышал ориентира (10–12% годовых).

РБК Информационные системы разместили первый транш биржевых облигаций объемом 1.5 млрд руб. со сроком по погашения 1 год по ставке 12.25% годовых. Объем спроса на бумаги превысил заявленный объем выпуска почти на 60%. ТД Спартак-Казань в полном объеме разметил свой второй выпуск облигаций на 1 млрд руб. под ставку купона 16% годовых. Спрос на выпуск незначительно превысил объем эмиссии и, судя по объему сделок, мы полагаем, что существенную часть выпуска выкупил организатор размещения – Татфондбанк.

На внутреннем долговом рынке вчера динамика была разнонаправленной. Налоговые выплаты и нестабильность на мировых фондовых рынках, а также опасения проявления дальнейших последствий финансового кризиса будут поддерживать негативные настроения участников рынка. Уровень рублевой ликвидности в течение вторника упал на 99 млрд руб. до 683 млрд руб. в результате уплаты НДПИ и акцизов, однако отметим что ставки на денежном рынке остались в пределах 5% и сильное давление на котировки на долговом рынке не ощущалось. Индекс корпоративных облигаций ММВБ по итогам дня изменился несущественно, повысившись с 98.7 до 98.76 пунктов. Значение индекса госбумаг ММВБ незначительно понизилось до 114.31 пункта перед доразмещениями сегодня.

Внешний рынок

Данные по ценам на недвижимость в крупнейших городах США за январь, которые вышли вчера, показывают ускорение снижения цен. Так в январе цены упали на 2.36% за месяц, а снижение за год в среднем составляет 10.7%, при этом согласно компонентам индекса S&P/Case-Shiller, цены снижаются по всем регионам. Таким образом, дно пока не достигнуто и соответственно продолжатся проблемы на ипотечном рынке, а также остается угроза перетекания проблем и на другие сегменты кредитования в США. На этом фоне спрос на казначейские облигации несколько подрос и доходность UTS 10 снизилась на 5 б.п. по 3.5%. За счет снижения доходности КО США, спрэд RUS30 к UST10 увеличился до 180 б.п.

Вкратце:

• Банк Кедр выкупил по оферте 86% облигаций 2-й серии несмотря на то, что ставка купона была увеличена на 115 б.п. до 12.3%.
• НПО Сатурн выкупило по оферте 70% облигаций второго выпуска. Ставка купона была повышена на 325 б.п. до 12.5%.
• S&P присвоило рейтинг «ВВВ+» старшему траншу предстоящего выпуска MBS КИТ Финанса.