Внутренний рынок:

Динамику долгового рынка на текущей неделе можно оценить как нейтральную. И без того достаточно вялый рост котировок облигаций постепенно сходит на нет. Мелкие и средние участники рынка практически не проявляют инвестиционной активности, а более крупные игроки отдают все большее предпочтение аукционам на первичном рынке. Конъюнктура по-прежнему благоприятна как резидентам, так и нерезидентам – хорошая ликвидность, стабильный рубль, снижающиеся NDF и ставки на межбанке. Полагаем, что в ближайшее время на рынке будут преобладать разнонаправленная ценовая динамика, а с учетом возросшей нервозности на глобальных рынках, мы не исключаем «проливов» по отдельным бумагам, потенциал дальнейшего роста котировок которых во многом уже исчерпан. С другой стороны, с учетом невысокой инфляции по-прежнему сохраняется перспектива дальнейшего снижения ключевых ставок Банком России, и в случае стабилизации внешних рынков растущий тренд на долговом рынке может возобновиться.

С наибольшими оборотами росли МТС-5(+0,97% с открытия в пятницу), Сибметин-1(+0,88%), Система-1(+0,36%), Ленэнерго-2(+0,27%), Мечел-5(+0,22%), ВТБ-5(+0,11%), УралсибЛК-2(+0,05%), АИЖК-11(+0,03%), ЕБРР-1(+0,03%), РСХБ-3(+0,02%), ТрансКред-3(+0,02%), ЮТК БО-4(+0,02%). Снижались котировки следующих бумаг – Система-3(-0,01%), Система-2(-0,02%), СевСт БО-1(-0,02%), Москва59(-0,02%), Лукойл БО-20(-0,06%), Москва45(-0,07%), ГазпромБанк-1(-0,13%), Мечел-2(-0,15%), ХКФ-5(-0,22%), Газпромнефть-3(-0,3%)

Уровень рублевой ликвидности в системе за неделю снизился. За 7 календарных дней общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократился на 3,8% до 863,2 млрд. руб. на утро пятницы, 26 февраля. Конъюнктура денежного рынка остается благоприятной: ставки Mosprime O/N – 4,14%, 1M – 5,08%, 3M – 5,56%. Кривая NDF выглядит комфортно – 1M – 4,5%, 3M – 4,6%, 1Y – 5,47%. По итогам второй половины пятницы за неделю доллар снизился на 0,16% до 29,965 руб., а евро вырос на 0,09% до 40,74 руб. За неделю курс бивалютной корзины к рублю укрепился на 0,09% не изменился и составил 34,79 руб.

Рынок US Treasuriesи еврооблигаций:

В последнее время спрос на US Treasuries поддерживают слабая статистика по США и продолжающиеся проблемы Греции. Чиновники от ФРС также заявляют, что еще не скоро будут поднимать ставку. Вышедшие в пятницу пересмотренные данные по ВВП США за IV кв. 2009 г. оказались, как ни странно, лучше ожиданий – 5,9% против 5,7%, но не смогли вдохновить инвесторов. Чуть позже будет опубликован индекс настроений от Университета Мичиган за февраль, который, как мы полагаем, определит настроения инвесторов на ближайшее время. Доходность по длинным выпускам снизилась за неделю в диапазоне 10-14 б.п. - UST-2 – 0,835% годовых (+1 б.п. к четвергу), UST-10 – 3,631% годовых(-1 б.п.), UST-30 – 4,563% годовых (-1 б.п.). Перед открытием рынков в США в пятницу, мы видим активизировавшиеся продажи рынке US Treasuries. В сегменте российских еврооблигаций сохраняется умеренная активность - Rus-30 за неделю «подорожала» на 0,38% цены до 113,3% от номинала, доходность выпуска составляет 5,284% годовых(-6б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 5 б.п. до 165 б.п.