Внутренний рынок: укрепление рубля пока не стимулирует к покупкам

Четверг на вторичном рынке долга не принес заметных изменений. На рынке сохраняется нисходящий ценовой тренд при неактивной торговле. В списке наиболее активно торговавшихся бумаг (оборот от 25 млн. руб. и выше) среды оказались СтрАл-01(-3,35% от цены закрытия в среду), ОГК2-01(-0,79%), ТГК10-01(-0,21%), Тюменьэнерго-02(-2,05%), ГазпромА4(-0,04%), Санос-02(+5,2%), МБРР-03(-0,06%), ВТБ-4(+0,03%).

На первичном рынке на сегодня было анонсировано 3 аукциона по размещению выпусков ВТБ24 на 8 млрд. руб., УралсибЛК на 1,5 млрд. руб. и Кубанская Нива на 600 млн. руб. Нам известны итоги аукционов по выпускам ВТБ24 и УралсибЛК, выпуски были размещены по ставкам 11,85% годовых и 17,5% годовых соответственно. Судя по итоговым уровням купонной доходности, количеству и объемам сделок на аукционе, оснований говорить о рыночном характере размещений нет.

Уровень рублевой ликвидности в системе, т.е. совокупный объем средств на корсчетах и депозитах, на открытие торгового дня составил 623,1 млрд. руб. (+20,8 млрд. руб.). Ставки на рынке МБК держатся в диапазоне 12% годовых. На прошедших аукционах прямого РЕПО при спросе в 197,6 объем заключенных сделок составил 149,3 млрд. руб. по средневзвешенной ставке 11,97-12% годовых. Во вторник рубль в течение дня продолжил укрепляться умеренными темпами, до уровня 40,06 руб./долл&евро.

Внешний рынок: слабая статистика и продолжающиеся аукционы UST

Вышедшая статистика по заказам на товары длительного пользования и безработице оказалась существенно хуже и без того пессимистичных прогнозов. Снижение объема заказов за январь составило 5,2% (прогноз -2,5%). Отрицательная динамика данного показателя продолжается уже 6-й месяц подряд. Тот же показатель, но без учета заказов на транспортное оборудование продемонстрировал снижение на 2,5%, что тоже слабее прогноза (-2,2%). Количество новых пособий по безработице выросло на 6,3% против ожидаемого снижения на 0,3%. Совокупное количество безработных выросло на 2,5%, до 5,112 млн. чел. (прогноз +0,8%).

Тем не менее, инструменты UST продолжают находиться под давлением первичного предложения, и реакция на вышедшую статистику является на наш взгляд краткосрочной. Сегодня на первичном аукционе должно быть продано UST-7 на $22 млрд. К открытию торгов на американском рынке во вторник кривая UST выглядела следующим образом – UST-2 - 1.081% годовых (+1 б.п.); UST-10 – 2.985% годовых(+6 б.п.); UST-30 – 3,642% годовых (+5 б.п.). Полагаем, что для противодействия текущему тренду ФРС должно задуматься о начале выкупа со вторички «излишек» UST.