ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Пятница без тренда

• Доходность UST продолжает подрастать

• Эта неделя будет богатой на новости

• Российские еврооблигации – без перемен

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Единое направление отсутствует

• Регионы будут рефинансировать займы за рубежом?

• Реструктуризация «по умолчанию»

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• В пятницу рубли оказались неожиданно дешевыми, но валюту никто покупать не спешил

• Промпроизводство – спад тоже может радовать

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Банки продолжают выкупать собственные евробонды

• Интегра погасила долг на US$35 млн.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Когда рубль дешевеет столь быстро, никакие рублевые облигации не могут быть интересны. Вложения даже в наличную валюту гораздо выгоднее. Тем не менее, с покупкой еврооблигаций мы советуем сохранять осторожность, так как цены, особенно на короткие выпуски, сейчас изрядно выросли, и мы опасаемся, что если появится повод, рынок может существенно откорректироваться вниз.

• В то же время, если нет выбора и нужно покупать прямо сейчас, мы можем посоветовать два выпуска. NovPort 12 и VTB 16E (с путом в 2011 г). На наш взгляд, сейчас эти бумаги обеспечивают оптимальное соотношение доходности, дюрации и кредитного качества.

СЕГОДНЯ

• Прекращение торгов облигациями Марта-Финанс-2 и Марта-Финанс-3