РЫНКИ

- В четверг на долговом рынке выпуски государственного долга и частных эмитентов показали разнонаправленную динамику. Активность в госбумагах продолжила снижение, объемы торгов составили 6,86 млрд. руб., но общее настроение инвесторов в отношении ОФЗ улучшилось. Котировки по большинству выпусков выросли, особенно на дальнем отрезке кривой суверенного долга, где падение доходности составило 5-10 б.п. Наибольшую активность показали ОФЗ-25075 (0,8 млрд. руб. / -8 б.п. к доходности / YTM 8%) и ОФЗ-26204 (0,8 млрд. руб. / +2 б.п. к доходности / YTM 8.52%). Стоимость частного долга в очередной раз продемонстировала снижение, рынок продолжает переход в менее рискованные активы – доходности по бумагам первого эшелона снизились на 5-10 б.п. Самыми ликвидными бумагами стали ГазпромКапитал-3 (5 млрд. руб. / -9 б.п. / YTM 7.64%), РЖД-15 (1,7 млрд. руб. / -8 б.п. / YTM 8.44%) и РСХБ-15 (0,7 млрд. руб. / -3 б.п. / YTM 8.94%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

- В четверг остатки на счетах в Банке России продолжили снижение, уменьшившись на 70,3 млрд. руб. до 742,5 млрд. руб. Ставки денежного рынка не показали изменений, оставшись на уровнях четверга. Объемы заимствований по репо на бирже и аукционах ЦБ сохраняются на уровне 187 млрд. руб., ставки составили 5,38% и 5,27%. Тем не менее, с утра ставки по однодневным кредитам МБК составляют 5.75-6%, сегодня мы ожидаем роста заимствований у ЦБ и ставок рынка из-за выплат по НДС.

- Сегодня на заседании ЦБ регулятор оставил без изменения ключевые ставки, отметив укрепление рубля и снижение инфляционных рисков за последний месяц. Мы считаем, что текущие ставки сохранятся до конца года.

ВНЕШНИЙ ФОН

- Негативная динамика на фондовых площадках сохранилась в четверг на фоне сохраняющихся разногласий относительно введения единых облигаций еврозоны, а также вывода региона из долгового кризиса. Накануне канцлер Германии Ангела Меркель выступила против предложения Еврокомиссии о появлении единых облигаций.

- Нефть демонстрирует разнонаправленную динамику из-за увеличения опасений относительно уменьшения поставок из Ирана. При этом рост цен ограничивает негативное развитие ситуации с долговых кризисом в Европе.

- ВВП Германии по итогам 3-го квартала 2011 года увеличился на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом, совпав с консенсус-прогнозом Bloomberg. Тем не менее, на наш взгляд в настоящий момент превалирующее значение для дальнейшего движения котировок будет оказывать новостной фон относительно развития долгового кризиса в Европе и предлагаемых европейскими политиками мер по борьбе с ним.