Внутренний рынок: под давлением налоговых выплат

Торговые обороты на долговом рынке остаются невысокими из-за проходящих платежей по НДПИ и акцизам. Котировки облигаций изменяются разнонаправлено. Отсутствие же прежнего медвежьего тренда на наш взгляд, объясняется скорее не ростом спроса, а пассивностью продавцов. Мы полагаем, что после решения налоговых проблем снижение на рублевом рынке долга продолжится. На середину торгового дня, выросли цены на Х-МСтройР02 (+5,33% к цене открытия), Сахатранснефтегаз-01(+2,95%), Газпром-А6(+0,31%), ГазпромА6 (+0,3%), Итера-01 (+0,53%) и, наоборот, снизились котировки РСХБ-02(-2,91%), ТульскаяОбл-01(-1,74%), ВТБ-05(-0,36%), РусСтанд-06(-0,42%). Размещение очередного выпуска РЖД на 15 млрд. руб. завершилось ожидаемо – купонная ставка составила 13,5% годовых, что не предполагает рыночного характера аукциона.

Конъюнктура денежного рынка остается напряженной. Ставки на рынке МБК находятся на уровне до 10,5-11,5% годовых. Рублевая ликвидность сократилась до 848,3 (-37,5 млрд. руб.) млрд. руб. Спрос на первом аукционе прямого РЕПО вырос до 266,2 млрд. руб. Курс доллара к рублю на спотовом рынке вырос - до 27,459 с 27,307 руб. Средневзвешенная ставка на беззалоговом аукционе ЦБ РФ по 5-недельным кредитам составила 10,91%, участники аукциона не проявили большого интереса к «коротким» деньгам – из 200 млрд. руб. был выбран небольшой объем на 34,7 млрд. руб.

Внешний рынок: кратковременный позитив

Помимо ожидающейся статистики по США важным событием во вторник станет выступление без пяти минут экс-министра финансов Г.Полсона, на котором предполагается озвучить новую «идею» по поддержке сектора потребительского кредитования в рамках программы TARP. Объем поддержки может составить от $25 до $100 млрд. Оптимизм, появившийся в понедельник на фондовых рынках по поводу «спасения» государством Citigroup довольно быстро сошел на нет. С приближением публикации данных по ВВП США и индекса потребительской уверенности спрос на безрисковые активы снова вырос. Таким образом доходности US Treasuries показывают умеренное снижение: доходность UST-2 1,242 % годовых (-3б.п.), UST-10 - 3,222% годовых(-10б.п.), а UST-30 - 3,675% годовых (-10 б.п.). На вчерашнем позитивном фоне спрос появился и в российских суверенных еврооблигациях. Доходность наиболее ликвидной из них, Russia30, снизилась до 11,19% (-52 б.п.) годовых, что вызвало сужение спрэда к UST-10 до 797 б.п.(-14б.п.).