Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[25.11.2004] Павел Бездетнов, ФК Интерфин Трейд

Корпоративные облигации
Вчера цены на рублевые инструменты с фиксированной доходностью продолжали движение в боковом направлении под влиянием двух противоположных факторов. С одной стороны банки готовились исполнить налоговые обязательства своих клиентов, вследствие чего, наблюдался некоторый дефицит рублевых средств, а с другой, на вчерашних валютных торгах ЦБ понизил уровень поддержки доллара до 28.41 рубля/$, и это обстоятельство удерживало рынок от заметного снижения котировок.

Торговая активность оставалась невысокой на фоне проходящих и запланированных на ближайшее время размещений. До конца недели будет размещено корпоративных и субфедеральных бумаг на общую сумму 5 млрд. рублей. В первой половине декабря ожидается размещение 3-х серий 1-го выпуска РАО РЖД по 4 млрд. рублей каждая сроком обращения 1 год, 3 года и 5 лет. Интерес инвесторов к первичному рынку подтверждается отличными результатами недавно прошедших аукционов. Во вторник был полностью размещен 2-й выпуск ЛУКОЙЛа на общую сумму 6 млрд. рублей сроком на 5 лет, купонная ставка составила 7.25% годовых, что даже ниже форвардных котировок ГАЗПРОМа - 5 с погашением в 2007 году.

Среди «голубых фишек» наблюдалось снижение котировок в пределах 0.2%. Исключение составляли лишь бумаги ВТБ-3 и ВымпКомФ1, цены на которые выросли на 0.05% и 0.25% соответственно. Во втором эшелоне наибольший объем был сосредоточен в сделках по облигациям Ценртелекома-4 (+0.11%) и МЕЧЕЛ-1 (+0.08%). Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями на ММВБ составил 320 млн. рублей по сравнению с 223 млн. рублей днем ранее.

Прогноз на сегодня
Остатки кредитных организаций в ЦБ по РФ сегодня выросли до 308.4 млрд. рублей по сравнению с 266.3 млрд. р. днем ранее. Однодневные ставки MIACR в среду установились на уровне 1.27% по сравнению с 1.04% во вторник. Сегодня на рынке рублевых облигаций наиболее вероятно продолжение бокового тренда с большим уклоном в сторону снижения котировок. Снижение доллара будет поддерживать рынок.

Наши рекомендации
На наш взгляд сейчас наиболее приемлемой стратегией является увеличение в портфеле надежных бумаг первого эшелона и денежных средств. Возможен некоторый рост в субфедеральном секторе, где могут быть интересны бумаги Московской области, республик Башкортостан и Коми.

Государственные облигации: ситуация на рынке
В секторе госбумаг котировки также изменялись разнонаправлено. Максимальный оборот был зафиксирован в 37 сделках с ОФЗ 46014 (+0.11%) на общую сумму 225.6 млн. рублей. Суммарный оборот в секторе по состоянию на 17.00, составил 664 млн. рублей по сравнению с 319 млн. рублей днем ранее.

Субфедеральные облигации: ситуация на рынке
Сегодня на ММВБ был полностью размещен, дополнительный выпуск Краснодарского края на сумму 395 млн. рублей с погашением в 2007 году. Спрос превысил предложение более чем в 2 раза. В субфедеральном секторе торговая активность была сосредоточена в Московских выпусках, котировки которых изменились по-разному в диапазоне от –0.12% до +0.2% номинала. Наибольший объем (37 млн. рублей) прошел по 37-му выпуску (+0.07%). Общий объем рыночных сделок с субфедеральными бумагами на ММВБ составил 303 млн. рублей по сравнению с 237 млн. рублей днем ранее.