Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник практически не изменилась и составила 4,63% годовых на фоне продолжающихся беспокойств по поводу состояния рынка жилья, выход данных по которому ожидается сегодня и послезавтра. Отметим, что в ближайшие дни в США выйдет значительный объем данных макроэкономической статистики, которая, на наш взгляд, может привести к снижению доходности UST'10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 4 б.п. до 116 б.п. за счет снижения доходности облигаций Rus’30 и небольшого повышения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 120 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник продемонстрировали разнонаправленные изменения в условиях смешанной динамики доходности базовых активов. Лидерами снижения индикативной доходности были еврооблигации AvtoVAZ-8 и VIMP-11. В лидерах роста доходности были выпуски AFKFIN-8 и IRKUT-9. Нам бы хотелось обратить внимание на запланированное размещение Татфондбанком 4 выпуска рублевых облигаций объемом 1,5 млрд. руб. со сроком погашения в 3 года, которое может пройти с доходностью ниже текущей индикативной доходности его евробондов с сопоставимым сроком погашения.

Торговые идеи

Текущие доходности евробондов Татфондбанка, на наш взгляд, достаточно привлекательны для включения этих еврооблигаций в портфель.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг в основном продолжилось повышение цен облигаций большинства торговавшихся выпусков. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,8 года и выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,3 года. В тоже время снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,5 года. Мы ожидаем увидеть сегодня разнонаправленные колебания котировок ОФЗ.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник наблюдался рост цен в 1 эшелоне выпусков и смешанная динамика доходности в облигациях 2-3 эшелона при приблизившихся к среднеквартальным оборотам торгов. В лидерах оборота были как “голубые фишки” – ликвидные облигации из списка репуемых ЦБ РФ бумаг, так и ряд выпусков 2-3 эшелона. Большинство облигаций, ставших лидерами по обороту торгов вчера повысились в цене, что, по-видимому, было вызвано приходом средств с рынка ОФЗ, где доходность ”длинных” госбумаг значительно снизилась в последние 2 торговых дня на фоне крупных покупок.

Наибольшим повышением цен отметился выпуск РЖД-06обл с доходностью 7,2% годовых, выросший в цене на 0,75%, который также был лидером повышения в пятницу, и выпуск ФСК ЕЭС-05 с доходностью 7,4% годовых, повысившийся в цене на 0,65%. В тоже время лидером снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стал ”прооферченный” в пятницу выпуск облигаций ЕврокомФК3 с доходностью 14,0% годовых, упавший в цене более чем на 2%, основной оборот по которому прошел в режиме переговорных сделок. Кроме того, в лидерах оборота были облигации ГлМосСтр-2 которые были предъявлены эмитенту к выкупу по оферте в объеме около 75% выпуска в 4 млрд. руб. Мы полагаем, что переток на корпоративный рынок средств с рынка госбумаг может способствовать продолжению повышения цен облигаций компаний 1-2 эшелона с хорошим кредитным качеством.