Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ≈жедневный обзор долговых рынков


[25.09.2006]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€
–ќ——»…— »… ƒќЋ√ќ¬ќ… –џЌќ 

«авершение недели в рублевых облигаци€х прошло на позитивной волне. ¬оодушевившись снижением курса доллара на FOREX, и, как следствие, на внутреннем рынке, инвесторы продолжили покупки в ликвидных сери€х первого Ц второго эшелонов.

Ќаибольший спрос был сосредоточен в длинных голубых фишках (–∆ƒ-6, –∆ƒ-7, √азпром-6, √идроќ√ , –—’Ѕ-2, ћосква-44, ћосква-39) и длинных ќ‘« (46017, 46018), которые по итогам дн€ прибавили в весе 7 Ц 20 б.п. по последней сделке. ¬о втором эшелоне можно было наблюдать покупки в облигаци€х ћосэнерго-2 (+14 б.п.).

Ќа этой неделе ситуаци€ на рынке рублевого долга будет находитьс€ под вли€нием проход€щих налоговых платежей, в частности, акцизов и Ќƒѕ» сегодн€ и налога на прибыль в среду, что может привести к росту ставок ћЅ  и сказатьс€ на активности участников рынка. ѕри этом, потенциальным фактором риска €вл€етс€ существующа€ неопределенность со стороны внешней конъюнктуры, где на прошлой неделе можно было наблюдать продажи в еврооблигаци€х развивающихс€ стран, которые, впрочем, пока почти не затронули российский сегмент. — другой стороны, сохран€ютс€ ожидани€ дальнейшего укреплени€ курса рубл€, как в результате продолжающейс€ политики ÷Ѕ по борьбе с инфл€цией, так и снижени€ доллара на FOREX по мере все меньших шансов возобновлени€ роста ставок в —Ўј. ¬ итоге наиболее веро€тным представл€етс€ консолидаци€ котировок по наиболее ликвидным выпускам около достигнутых уровней.

 –≈ƒ»“Ќџ…  ќћћ≈Ќ“ј–»…


ѕ€терочка
подтвердила факт проведени€ переговоров о покупке московской розничной сети ћеркадо. —еть с годовым оборотом около $40 млн. объедин€ет восемь магазинов в ћоскве, кроме того компании также принадлежит крупный распределительный центр площадью около 20 тыс. кв. м. ¬ насто€щее врем€ стоимость сети магазинов ћеркадо оцениваетс€ приблизительно в $50 млн., однако, по экспертным оценкам, на момент заключени€ сделки окончательна€ цена может возрасти в несколько раз. ƒо конца года в рамках предпродажной подготовки и повышени€ капитализации ћеркадо намерена открыть в столице п€ть гипермаркетов площадью по п€ть тыс. кв. м. Ќа насто€щий момент ћеркадо контролируетс€ в равных дол€х ее основателем √.  урдеванидзе и инвестиционной компанией "Ќафта-ћосква", аффилированной с —. еримовым.

ѕ€терочка заинтересована в покупке сети в полную собственность, что соответствует проводимой компанией стратегии. ѕо за€влению представителей компании во врем€ презентации полугодовых данных из привлеченного синдицированного кредита в размере $800 млн. на текущий момент не израсходованы $200 млн., которые, по нашему мнению, полностью или частично (в зависимости от конечной цены покупки) могут быть направлены на финансирование этой сделки. “аким образом, мы не думаем, что сделка существенным образом повли€ет на кредитное качество компании. ѕо нашим оценкам, покрытие долга за счет EBITDA составит на конец года 3.7.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: