Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[25.08.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ:

Внешний долг РФ Вчерашние данные оказались не столь низкими, как ожидали аналитики. Сегодня инвесторы ожидают выступления Бернанке, главные же цифры, способные определить ожидания относительно сентябрьского решения ФРС, выйдут на следующей неделе.

Рублевый долговой рынок Коррекция цен продолжается. Дополнительное давление на рынок оказывает расширение спредов суверенного долга к КО США и налоговые выплаты.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вчера вышла порция важных данных по экономике США: ежемесячные данные по потребительскому спросу на товары длительного пользования, объем продаж на первичном рынке недвижимости и еженедельные данные по безработице. Аналитики прогнозировали существенное ухудшение показателей, на что рынок евробондов отреагировал вялыми продажами. Тем не менее, после выхода статистики стало ясно, что ожидания аналитиков не оправдались. Судя по всему, на рынке недвижимости США началась рецессия и, по-прежнему, вероятность повышения базовой ставки ФРС в сентябре, заложенная в цену фьючерсов оценивается как минимальная. Опубликованная июльская статистика об объемах продаж новых домов оказалась немного ниже ожидаемых значений – объем продаж снизился на 4,3% в июле по сравнению с июнем с учетом сезонных факторов до 1,072 млн домов; аналитики ожидали снижения до 1,100 млн. домов.

Неопределенность относительно предстоящего заседания ФРС и снижение фондовых индексов оказывают давление на долги развивающихся стран. В то же время. КО США чувствуют себя достаточно уверенно, что ведет к расширению спредов. В частности, спред Россия-30 к 10-летним КО США вчера продолжил расширяться и вплотную приблизился к 110 б.п.

Сегодня инвесторы будут ожидать выступления Бернанке, которые может полить свет на возможное решение ФРС на сентябрьской встрече. Основные же данные будут публиковаться на следующей неделе: во вторник выйдет протокол предыдущего заседания ФРС, индекс потребительского доверия, а в среду – скорректированный ВВП за второй квартал. К концу недели будут опубликованы данные по payrolls, являющиеся ключевыми.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Ценовая коррекция продолжилась на рынке рублевого долга. «Голубые фишки» корпоративного сектора, ОФЗ подешевели в пределах 0,15%, облигации 2-3-го эшелона потеряли в цене 0,2-0,5%. Снижение котировок происходит в рамках фиксации прибыли после предыдущего ценового роста, а также вслед за динамикой внешнедолгового сектора. Дополнительное давление на рынок оказывают опасения возможного дефицита рублевой ликвидности в ближайшие дни, когда предстоят значительные налоговые выплаты.

Тем не менее, в среднесрочной перспективе инвесторы сохраняют ожидания ценового роста. Однако спрос постепенно перемещается на первичный рынок, где в сентябре состоится много интересных размещений.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

Контакт-центр