Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[25.05.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок. Во вторник курс рубля вырос примерно на 3 копейки по отношению к доллару США. Помимо небольшого ослабления американской валюты на Forex, причиной укрепления российской валюты на этот раз стало падение рублевой ликвидности в связи с приближающимся окончанием месяца. Остатки на корсчетах в ЦБ вчера составили 229 млрд. рублей, почти не изменившись по сравнению с предыдущим днем, когда они резко сократились на 43 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК составляли 4-6% годовых. Сегодня банкам предстоит уплата акцизов и налога на добычу полезных ископаемых, а на 30 мая намечен налог на прибыль. Эти факторы не способствуют росту ликвидности в ближайшие дни.

Однако «помощь» участникам рынка может оказать Центробанк. Вчера он проводил рублевые интервенции, благодаря чему объем торгов по итогам сессий вдвое превысил аналогичный показатель предыдущего дня.

Сегодня покупка долларов со стороны ЦБ может продолжиться, оказывая стабилизирующее влияние на межбанковский рынок. Что касается курса российской валюты, то он сегодня может еще немного вырасти либо консолидироваться на фоне сохраняющегося рублевого дефицита и возможного небольшого ослабления доллара к евро на Forex.

Долговые обязательства. Во вторник котировки большинства рублевых гособлигаций вновь упали примерно в той же степени, что и накануне - на 5 – 26 б.п. Снижение цен, при том что курс рубля поводов к этому не давал, а суверенные еврооблигации способствовали скорее иной динамике, по всей видимости, было связано с ухудшением рублевой ликвидности в конце месяца. Учитывая, что впереди предстоит уплата еще двух налогов – сегодня и в понедельник, рассчитывать на восстановление котировок госбумаг в ближайшее время, скорее всего, не стоит, однако и падения цен сегодня, по всей видимости, не произойдет ввиду позитивного влияния, оказываемого на ход торгов другими факторами.

По итогам вчерашней сессии сильнее всего подешевели ОФЗ26198 и ОФЗ27018 – на 26 б.п., в результате чего их доходность повысилась до 7.92% и 4.74% годовых, соответственно. Упали ОФЗ46014 на 15 б.п., ОФЗ46002 и ОФЗ46018 – на 10 б.п., ОФЗ46001 – на 7 б.п., а ОФЗ25057 и ОФЗ45001 – на 5 б.п. При этом доходность ОФЗ46014 увеличилась до 8.03% годовых, ОФЗ46002 – до 7.69% годовых, ОФЗ46018 – до 8.76% годовых, ОФЗ46001 – до 6.68% годовых, ОФЗ25057 – до 7.58% годовых, и ОФЗ45001 – до 5.35% годовых. В то же время ОФЗ27025 и ОФЗ25058 выросли на 10 б.п., а ОФЗ46017 – на 12 б.п. В результате доходность ОФЗ27025 опустилась до 6.27% годовых, ОФЗ25058 – до 7.23% годовых, и ОФЗ46017 – до 8.38% годовых. Суммарный объем биржевых торгов составил 140.9 млн. рублей по сравнению с 340 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Во вторник стоимость большинства рублевых корпоративных облигаций вновь упала, причем произошло это вопреки стабилизации курса рубля и росту цен сверенных еврооблигаций. Такое поведение рынка корпоративных бумаг, вероятно, связано с тем, что состояние указанных факторов вызывает опасения. Рекордно высокие цены российских евробондов сопряжены с риском их коррекции, поводом к которой может стать множество статистических данных по американской экономике, выходящих на этой неделе. Кроме того, по-прежнему сохраняется угроза ослабления курса рубля, при этом его падение в понедельник не было отыграно в полной мере из-за невысокой ликвидности долгового рынка в первый рабочий день недели. Снижение цен облигаций объясняется также ухудшением рублевой ликвидности, проявившееся в росте процентных ставок на межбанковском рынке. С учетом всего этого, вероятность повышения котировок облигаций в ближайшие дни представляется незначительной.

По итогам вчерашней сессии облигации Ленэнерго-01 упали на 1 б.п., РЖД-03обл – на 4 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 11 б.п., Мечел ТД-1 – на 7 б.п., Татэнерго1 – на 71 б.п., УралСвзИн6 – на 44 б.п., КуйбАзот-1 – на 3 б.п., НортгазФин – на 20 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 20 б.п., СибТлк-3об – на 15 б.п., ТМК-01 обл – на 6 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 718.5 млн. рублей по сравнению с 392 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.93 млрд. рублей по сравнению с 1.46 млрд. рублей накануне.