Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник выросла на 22 б.п. до уровня в 3,56% годовых на фоне опубликованных данных макроэкономической статистики. Вышедшие данные указали на рост продаж на вторичном рынке жилья США в феврале до 5,03 млн. домов в год, что оказалось существенно ожиданий, предполагавших их падение до 4,85 млн. Поскольку проблемы на ипотечном рынке США отчасти связаны с состоянием рынка жилой недвижимости, то статистика роста продаж домов вызвала надежды улучшения ситуации.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 22 б.п. до величины в 174 б.п. за счет роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня расширения спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник преимущественно выросли на фоне повышения доходности облигаций UST’10. Лидерами роста индикативной доходности стали вчера евробонды Gazprom-8 и Sibneft-9. Незначительным снижением индикативной доходности отметились облигации Alrosa-8. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на сообщение о предполагаемом размещении на внутреннем рынке средств институтов развития и свободных средств Казначейства, что будет способствовать увеличению ресурсной базы ведущих отечественных банков.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций ведущих российских банков в условиях предполагаемого расширения их ресурсной базы, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно снизились. В лидерах падения цен оказался выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,0 года и выпуск ОФЗ 46021 с дюрацией 7,3 года.  Незначительным повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,7 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник наблюдалось незначительное повышение доходности облигаций в 1-2 эшелонах выпусков на фоне выросших почти на 30% оборотов рыночных торгов и снизившихся на 40% оборотов торгов в режиме переговорных сделок. Наиболее значительно (на 14 б.п.) вчера выросли доходности облигаций в 3 эшелоне. Негативно отразилось на рыночной конъюнктуре повышение МЭРТ РФ прогноза предельной инфляции на 2008 г. с 8,5% до 9,5% годовых. Вместе с тем, поддержку рынку оказали заявления о вероятном появлении на российском рынке средств институтов развития (около 340 млрд. руб.) и намерении Правительства РФ до конца недели издать постановление о размещении свободных средств Казначейства.

В лидерах оборотов торгов вчера были облигации с доходностью 7, 9 и 11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились незначительно и разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ФСК ЕЭС-05 с доходностью 7,9% годовых, снизившиеся в цене на 0,3%, а также выпуск Транскред2 с доходностью 9,6% годовых, понизившийся в цене на 1,1%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МОЭСК-01 с доходностью 8,9% годовых, выросшие в цене на 0,45% и облигации Лукойл2обл с доходностью 7,6% годовых, выросшие в цене на 0,29%. Высокий оборот по облигациям ГлСтрой-2 был связан с исполнением эмитентом оферты в рамках которой он приобрел примерно 1,566 млн. облигаций по цене 100,748% от номинальной стоимости при общем объеме выпуска по номиналу в 4 млрд. руб. В фокусе внимания рынка сегодня будет первое в истории России размещение выпуска биржевых облигаций. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности облигаций 1-2 эшелона выпусков.