Ликвидность и Ставки

Показатель рублевой ликвидности сегодня утром составил 781.7 (+0.7) млрд руб. Структура ликвидности выглядит следующим образом: остатки на корсчетах снизились до 596.8 (-9.4) млрд руб., а депозиты банков в ЦБ составили 184.9 (+10.1) млрд руб. Ставки денежного рынка вчера оставались в привычном диапазоне, а на сегодняшнее открытие однодневные МБК находятся в пределах 3.5-4.5%.На текущей неделе пройдут значительные налоговые платежи. Сегодня предстоит уплата акцизов и НДПИ, в пятницу состоится уплата налога на прибыль. Учитывая текущее денежное предложение, влияние налоговых платежей на ставки МБК будет краткосрочным. У рынка существует запас – сделки РЕПО ЦБ, объем который сейчас минимален (5.65 млрд руб. в понедельник). Первичный рынок облигаций будет насыщен размещениями: запланировано 9 аукционов, суммарным объемом 10.5 млрд руб.

Кривая ставок LIBOR (USD) выглядит следующим образом: 1M LIBOR составляет 2.61%, 3M LIBOR – 2.61%, 12M LIBOR – 2.39%. Ставки российских NDF имеют следующий вид: краткосрочный сегмент в диапазоне 3-5%, более дальние ставки не превышают 6.5%.

Инвестиции: фокус на ликвидность

Рынок рублевого долга продолжает движение в привычном ключе. В секторе госбумаг вчера не было замечено значительных движений, а обороты торгов так и остались невысокими. В дальних выпусках – 46018 и 46017 – вчера прошла "обратная переоценка", компенсировавшая странный рост котировок накануне. Небольшой интерес был проявлен к краткосрочным ОФЗ, видимо, исключительно на спекулятивных мотивах. В секторе корпоративных выпусков также ничего нового. "Фишки" прибавили лишь в краткосрочном сегменте (20-30 б.п.), однако давление на дальние выпуски сохраняется. В высокодоходной части рынка динамика оказалось смешанной, а активность в выпусках с повышенными кредитными рисками и вовсе незначительна. Текущая ситуация на рынке вполне логична: на текущей неделе предстоит две крупные налоговые выплаты и активизация первичного рынка. На наш взгляд, существенного влияния на ликвидность и ставки эти мероприятия не окажут, однако заставят инвесторов занять выжидательную позицию.