Денежный рынок

Вчерашние торги на российском денежном рынке проходили в относительно спокойной обстановке. В преддверии крупных налоговых выплат и возврата более 313,0 млрд.руб. привлеченных ранее на беззалоговых аукционах. Данные факты оказали давление на участников рынка МБК, где стоимость рублевых кредитов несколько возросла. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 10,73% годовых, против 9,05% годовых в пятницу прошедшей недели. Спрос на рублевые средства наблюдался и на аукционах прямого РЕПО с Центробанком. На трех аукционах, прошедших во вторник, коммерческие банки привлекли 252,8 млрд.руб. При этом отметим, что на каждом из аукционов спрос на средства Банка России превысил объем размещения. В общей сложности кредитные организации подали заявки на 348,8 млрд.руб. Средневзвешенные ставки находились в пределах 11,96-12,00% годовых. По сообщению Центробанка, для более оперативного управления ликвидностью ЦБ изменил условия проведения операций прямого РЕПО на аукционной основе. С 24 февраля Банк России ежедневно будет устанавливать минимальную ставку на аукционах однодневного прямого РЕПО, а с 3 марта еженедельно будет устанавливать минимальную ставку на аукционах недельного прямого РЕПО, одновременно с размером лимита по данным операциям. При этом Банк России сообщил, что указанные ставки не могут быть ниже минимальных процентных ставок для данных операций, установленных советом директоров Банка России (на текущий момент: 10,00% годовых для однодневного РЕПО и 10,50% годовых для недельного РЕПО).

Сегодня на счета кредитных организаций поступят средства, привлеченные на аукционах беззалогового кредитования, прошедших вчера и в пятницу минувшей недели. Напомним, что 20 февраля коммерческие банки привлекли на шестимесячный срок порядка 272,0 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 18,10% годовых. Вчера же Банк России предоставил кредитным организациям 38,3 млрд.руб. на пятинедельный срок под средневзвешенную ставку 17,43% годовых. Таким образом, можно говорить о том, что банковское сообщество практически полностью смогло рефинансировать займы Центробанка, которые должно погасить в ближайшее время. Можно предположить, что сегодняшний возврат сопоставимой суммы должен пройти безболезненно. Однако тот факт, что на сегодняшний день также запланирована уплата НДПИ и акцизов может создать сложности для участников внутреннего денежного рынка. Мы ожидаем, что несмотря на увеличение ликвидности (на утро 25 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 602,2 млрд.руб., увеличившись на 32,12% относительно предыдущего значения), спрос на рублевые средства сохранится на достаточно высоком уровне.

Валютный рынок

Торги на мировых валютных площадках носят волатильный характер. Вчера взгляды инвесторов были обращены к высказываниям Президента США Барака Обамы и главы ФРС Бена Бернанке. В своих выступлениях оба представителя власти заявили, что принятый пакет антикризисных мер уже в этом году остановит спад крупнейшей экономики мира, а также предрекли ее восстановление в 2010 году. При этом глава ФРС сообщил, что параллельно с антикризисным планом, восстановлению экономики США будет способствовать проводимая денежно-кредитная политика. В частности Бен Бернанке заверил, что в ближайшее время ключевая процентная ставка сохранится на текущем рекордно низком уровне и изменениям подвергаться не будет. При этом на сегодняшней азиатской сессии американская валюта показывает рост по отношению к единой европейской валюте и японской иене. Пара евро/доллар торгуется вблизи отметки 1,284 пункта, котировки японской валюты относительно доллара США находятся вблизи трехмесячного минимума 97,2 пункта.

Рынок облигаций

Торги на рынке рублевых облигаций протекают на тех же настроениях, что мы наблюдали в последнее время, можно отметить незначительное повышение активности в бумагах первого эшелона, в частности во втором выпуске Лукойла, четвертом Газпрома, девятого займа АИЖК; в бумагах второго эшелона проявление спроса было заметно на облигации крупных торговых ритейлеров. Рынок государственного долга был более активен, чем в пятницу, однако ничего существенного в понедельник не произошло.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов торговая активность инвесторов не велика, основные сделки проводились с короткими государственными облигациями. В пределах 0,05% подросли котировки ОФЗ 25057 и ОФЗ 46003; шесть сделок прошло с ОФЗ 27026 повысив цену последней на 0,12%. Незначительные объемы прошли с длинной высоколиквидной ОФЗ 46018 закрывшейся с доходностью 10,75%.

На внешних рынках выступление главы ФРС США Бена Бернанке вселило надежды инвесторам, после чего проявление спроса преобладало на американском фондовом рынке, а как следствие часть инвесторов избавлялась от менее рискованных активов, так доходность американских казначейских десятилетних облигаций выросла на 4 пункта до уровня 2,8%; на той же торговой волне оставались и облигации внешнего российского тридцатилетнего долга, их доходность выросла на 18 пунктов до отметки 9,798%. Бразильский государственный десятилетней долг незначительно вырос, закрывшись с доходностью 5,739%. Спрэд бумаг Russia 30 к US Treasuries приблизился к границе 700 пунктов.

Общий уровень рублевой ликвидности показал рост (+105,3 млрд. рублей), однако большая часть этих средств пойдет на погашение займов взятых ранее у ЦБ РФ на беззалоговых аукционах и рынок государственного долга этих денег не увидит даже их незначительную часть, кроме того заметно повышение ставок на рынке МБК, поэтому сделки будут проводится все так же с короткими федеральными займами, где по некоторым из них возможна фиксация прибыли.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями на Фондовой бирже ММВБ составил 18,3 млрд. рублей, из которых 8 млрд. рублей пришлось на вторичные торги; 0,1 млрд. рублей - на размещения, 10,2 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе субфедеральных займов, активность по-прежнему преобладает в облигациях московской области, за исключением восьмого выпуска, другие займы остались практически с доходностями, показанными на открытии торгов. В секторе топлива и энергетики покупались облигационные займы первых долгов ОГК-6, МОЭК; снижение доходности замечалось во втором выпуске Лукойла, четвертом Газпрома. В финансовой секции покупались бумаги девятого долга АИЖК, третьего МБРР, на небольшом объеме облигации ПИА АИЖК А подешевели на 11,18%. В секторе торговли проявление спроса продемонстрировали облигации первого выпуска ИКС 5, вторые займы Седьмого континента и ТД «Копейка».

Вчера Номос-банк по оферте выкупил восьмой выпуск в размере 3 млрд. рублей, что является 100% суммой всего размещенного объема (в феврале 2008 года). Ранее представители банка заявляли об объявлении ставки по третьему и четвѐртому полугодовым купонам на уровне 15% - годовых, однако инвесторов не устроил предложенный уровень купона и все бумаги в полном объеме были предъявлены к оферте, это говорит о том, что наибольшим интересом в данное время у участников рынка будут пользоваться короткие бумаги до года, которые будут удерживаться до оферты/погашения.

Настроения участников рублевого корпоративного рынка направлены в сторону облигаций второго эшелона, подобные настроения вряд ли изменится в ходе сегодняшней торговой сессии.