Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[25.01.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СЕГОДНЯ

Уплата НДПИ подпортит ликвидность. Ликвидность в банковской системе сегодня утром составляет 921 млрд руб. (+49 млрд руб.). Значительная часть «добавки» ликвидности пришлась на увеличение однодневного РЕПО с ЦБ: вчера лимит был увеличен до 50 млрд руб. с 10 млрд руб. в день на протяжении последних 10 дней. Сегодня однако ЦБ вновь уменьшил лимиты по 1-дневному РЕПО до 30 млрд руб. Лимит по 7-дневному РЕПО вчера был увеличен на 70 млрд руб., до 200 млрд руб., но уплата НДПИ сегодня приведет к существенно большему оттоку (до 200 млрд руб.). Возврат депозитов Минфина составит 171 млрд руб., из них пролонгируются только 100 млрд руб. На этом фоне ставки на денежном рынке сегодня вновь подрастут, после того как вчера прибавили 25 б.п.

Аукцион ОФЗ: без существенной премии. Минфин ориентирует на доходность 5.4-летних ОФЗ 26206 в диапазоне 7.95–8.05% годовых. Объем предложения составит 20 млрд руб., однако ожидание снижения ликвидности российских банков не предполагает, что они примут активное участие в аукционе. Кроме того, последние аукционы по размещению пенсионных накоплений на банковские депозиты демонстрируют значительно более выгодные ставки для Государственной управляющей компании, нежели аукционы ОФЗ. Сбербанк также со второго полугодия прошлого года не наращивал свой портфель ОФЗ, согласно отчетности организации.

Заседание ФРС: вербальные интервенции в квадрате. Сегодня впервые помимо ежеквартальных данных по безработице, росту ВВП и инфляции, представители FOMC опубликуют свои прогнозы по ставке по федеральным фондам. Это даст еще одну возможность влиять на ожидания инвесторов, прогнозируя низкие ставки на более длительном сроке в дополнение к заявлениям после каждого заседания о сохранении низкой ставки, по меньшей мере, до середины 2013 г

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Рост промышленного производства в России в декабре 2011 г. составил 2.5% к декабрю 2010 г. Замедление годовых темпов роста в декабре было вызвано, прежде всего, падением в сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды на 5.1% на фоне более теплой зимы в европейской части России, чем годом ранее. В обрабатывающих отраслях в декабре также наблюдалось замедление роста до 3.3% г./г. с 4.9% г./г. в ноябре, тогда как добыча полезных ископаемых в декабре несколько ускорилась – до 1.8% с 1.3% в ноябре. В целом за 2011 г. промпроизводство в РФ выросло на 4.7% после увеличения на 8.2% в 2010 г.

Замедление роста промпроизводства в обрабатывающем секторе (до 3.3% г./г.) поддерживает ожидания снижения ставки ЦБ. Мы полагаем, что Банк России в первом полугодии может понизить основные ставки на 0.5 п.п.

Минэкономразвития не ожидает резкого ускорения инфляции в середине 2012 г. в связи с переносом даты повышения тарифов на электроэнергию и газ с 1 января на 1 июля, заявила министр экономического развития Эльвира Набиуллина. Минэкономразвития прогнозирует инфляцию в 2012 г. в интервале 5–6% после рекордно низкого роста цен на 6.1% в 2011 г.

Внешний рынок

Очередной перенос сроков по реструктуризации долгов Греции. Министр финансов Греции Евангелос Венизелос сообщил, что власти страны планируют завершить переговоры об обмене облигаций с частными инвесторами до 1 февраля. Новые обязательства по сокращению бюджетных расходов и реформе экономики, которых требуют от политических партий Греции лидеры еврозоны, будут озвучены до 30 января. Властям Греции не удалось договориться по ставке купона по новым облигациям: представители банков и хедж-фондов предложили купон на уровне 4–4.5%, в то время как Германия и Международный валютный фонд настаивают на 3%.

Обзор о состоянии экономики США: несколько популистские идеи. Президент США Барак Обама в своем ежегодном послании к Конгрессу предложил законопроект, по которому американцы, зарабатывающие более $1 млн в год, не могли бы пользоваться льготами и платили подоходный налог по ставке минимум в 30%. Президент США также предложит законопроект по облегчению рефинансирования ипотеки, чтобы сэкономить $3000 каждому участвующему в программе. Принятие обоих законопроектов до выборов весьма сомнительно.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов