Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[25.01.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Американский долговой рынок продолжил коррекцию. Главной причиной такого движения является на сегодняшний день динамика фондового рынка

Внутренний долг РФ Рублевый долговой рынок отреагировал ценовым ростом на позитивную динамику РТС. Покупки были сосредоточены в 1-ом эшелоне. Однако ситуация остается нестабильной. Итоги заседания ФРС на следующей недели вновбь могут усилить беспокойство инвесторов.

Внешний долг РФ

Вчера на американском долговом рынке продолжилась коррекция цен вниз, даже несмотря на негативную статистику. Данные по продажам домов на вторичном рынке оказались хуже пессимистичных ожиданий аналитиков – падение на 2,2% до рекордно низкого уровня. Однако вряд ли стоило ждать чего-то хорошего от статистики по рынку жилья, поэтому на фоне продолжающегося роста фондовых рынков цены на КО США пошли дальше вниз.

На рынке присутствуют более или менее позитивные настроения – на совместные меры администрации Буша и ФРС возлагают большие надежды. Кроме того, с оптимизмом было воспринято заявление CEO IndyMac Bancorp – второй по величине в США независимой ипотечной компании – о том, что с прибыльностью у них в этом году проблем быть не должно, а ситуация с рефинансированием начинает постепенно выправляться. Также интересным и позитивным выглядит сообщение о возможной покупке Ambac Corp со стороны миллиардера Вильбура Росса – это может стать переломным моментом кризиса Monoline.

Тем не менее, расслабляться еще рано. Вчера Fitch понизило рейтинг очередной Monoline-компании – Security Capital Assurance – до «A» c «AAA». Акции компании упали на этой новости на 20%. Понижение рейтинга последовало за сообщением, что компания не смогла привлечь необходимое дополнительно финансирование в размере $2 млрд.

Развивающиеся рынки вчера реагировали сужением спредов и снижением CDS на фоне снизившихся негативных настроений. Сегодня будет спокойный день – при отсутствии значимой статистики следим за фондовым рынком и ждем консолидации КО США на текущих уровнях.

Рынок рублевых облигаций

Рынок рублевого долга отыграл предыдущее падение котировок вслед за позитивной динамикой фондовоых индексов и, преде всего, РТС (+5,15%). Активность была повышенной, порядка 37% биржевого оборота в секторе корпоративного долга было сосредоточено в «голубых фишках». Также покупки стимулировали средства, не использованные при размещении ОФЗ накануне.

В секторе субфедерального долга продолжает сохранятся повышенный интерес к облигациям Москвы после анонсирования возможного размещения нового выпуска в конце февраля. Также, несмотря на избыточный уровень ликвидности в настоящее время, инвесторы еще не забыли сложностей, наблюдавшихся в осенний период. Поэтом внесение новых муниципальных облигаций в Ломбардный список резко повысило спрос на эти выпуски, что способствовало их ценовому росту на 0,5-0,8%.

В целом ситуация продолжает оставаться нестабильной и зависимой от внешних факторов, таких как ситуация на международных рынках и динамика фондовых индексов. Результаты размещения нового выпуска АИЖК труднопредсказуемы, поскольку аукцион состоится после заседания ФРС и решения по ключевой процентной ставке. Скорее всего, эмитент будет ориентироваться на итоги предыдущего размещения в декабре, когда премия к кривой АИЖК составила порядка 60 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: