Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу выросла на 12 б. п. до уровня в 4,17% годовых в условиях существенного роста ведущих индексов рынка акций в США. Значимое влияние на ход торгов оказали данные о личных расходах населения (Personal Expenditures), увеличение которых в США в ноябре стало максимальным более чем за 2 года вследствие повышения зарплат и начавшегося периода распродаж в магазинах, что уменьшило вероятность снижения ставок ФРС США. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности UST’10 в районе 4,15% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 11 б.п. до величины в 135 б.п. в условиях роста доходности UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 135 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу преимущественно выросли в условиях увеличения доходности базовых активов. В лидерах снижения индикативной доходности были евробонды IRKUT-9. Повышением индикативной доходности отметились еврооблигации Alrosa-8, TNK-16 и TNK-12. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на сообщение французской банковской группы Societe Generale о намерении исполнить опцион на приобретение акций Росбанка и довести в Росбанке свою долю до контрольной, а также последовавшее вслед за ним заявление агентства Moody’s о возможном повышении рейтингов банка.

Торговые идеи

Доходность евробондов ведущих российских банков на фоне интереса к ним иностранных инвесторов, на наш взгляд, находится на привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг котировки облигаций изменились незначительно и разнонаправленно. Лидером повышения цен стал выпуск ОФЗ 26003 с дюрацией 1,8 года и выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,3 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 27026 с дюрацией 1,2 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу наблюдалась разнонаправленная динамика доходности облигаций во всех эшелонах выпусков. В лидерах рыночного оборота были в основном облигации с доходностью 8-10% годовых. Стабильности рынку придавали немалые рублевые остатки на корсчетах банков, превысившие 700 млрд. руб., и опустившиеся до уровня 2,5%-4,0% ставки краткосрочных рублевых МБК. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, в пятницу изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ИжАвто 02 с доходностью 15% годовых, снизившиеся в цене на 1,35%, а также выпуск ХолидФин1 с доходностью 16,1% годовых, понизившийся в цене на 0,38%. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций ДиксиФин-1 с доходностью 11,9% годовых, выросший в цене на 1,75%, а также выпуск облигаций РусМоре-01 с доходностью 10,0% годовых, выросший в цене на 0,55%. Высокий оборот по облигациям НОМОС7в был связан с проведением эмитентом оферты в рамках которой он выкупил 46,3% выпуска объемом в 3 млрд. руб. Практически весь экстремально высокий оборот, составивший 92% от объема выпуска облигаций ТГК-8, прошел в режиме переговорных сделок и, на наш взгляд, был связан с ростом интереса инвесторов к этому выпуску, ставшему после недавнего выставления эмитентом оферты относительно коротким по дюрации. Кроме того, проведенная крупнейшим производителем электроэнергии на юге страны допэмиссия акций на 49,89% способствовала повышению его кредитного качества. В условиях высоких рублевых остатков на корсчетах банков и пониженного уровня процентных ставок МБК мы ожидаем сегодня преимущественного снижения доходности на рынке корпоративных облигаций.