ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX На международном рынке FOREX курс евро практически не изменился против доллара по итогам недели, составив 1,4356. Данные по инфляции в США (Core PCE) вышли в рамках ожиданий на прошлой неделе. Наши опасения ускорения инфляционного давления, а также падения евро против доллара до 1,42 не реализовались.

Несмотря на это, на наш взгляд, коррекционные риски сохраняются в среднесрочной перспективе. На предстоящую же неделю мы прогнозируем стабилизацию пары евро-доллар около отметки 1,44.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах выросла по итогам прошедшей недели более, чем на 100 млрд. рублей, составив 887,3 млрд. рублей. Мы полагаем, что основным источником пополнения банковской ликвидности на прошлой неделе стал бюджет. В то же время, не следует забывать и про валютный рынок, на котором кредитные организации возобновили продажи долларов Банку России.

На предстоящей неделе запланирована уплата банками НДПИ, ½ суммы акцизов и налога на прибыль. Несмотря на внушительный перечень предстоящих налоговых платежей, существенного роста ставок мы не ждем. На наш взгляд, денег в банковской системе хватит для относительно безболезненного прохождения декабрьской налоговой декады.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации По итогам прошедшей недели котировки американских US Tresuries не претерпели кардинальных изменений. Доходность десятилетней ноты составила 4,17% (-3 б.п.). На прошлой неделе в Штатах были опубликованы данные PCE. Вопреки нашему прогнозу, Core PCE вышел в рамках рыночных ожиданий, составив в ноябре 0,2%. Однако, без мини- сенсаций все же не обошлось. Данные по личным расходам в вышли значительно выше прогнозов, составив 1,1% против 0,7%, что все-же способствовало локальному росту ставок Treasuries внутри недели.

На предстоящей неделе не намечается каких-либо важных событий. Завтра, 25 декабря весь западный мир празднует рождество. Мы полагаем, что сегодня динамика американских казначейских долгов будет нейтральной.

Российские еврооблигации В сегменте российских евробондов цены уже которую неделю колеблются в диапазоне 113,5 – 114,0% от номинала. Мы полагаем, что еврооблигации завершат оставшиеся предновогодние торговые дни в том же диапазоне.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Рублевые долги завершили прошедшую неделю разнонаправленно с небольшим смещением котировок вниз. Активность инвесторов также снизилась по мере приближения к новогодним праздникам. Мы полагаем, что предстоящую неделю рублевые долги завершат нейтрально. Мы считаем, что этому будет способствовать спокойная ситуация на российском денежном рынке, а также рынке суверенных еврооблигаций.