Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[24.11.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем … котировки рублевых облигаций продолжили рост, несмотря на коррекцию, наметившуюся ближе к вечеру на рынке Treasuries. Основной спрос игроков рублевого рынка в корпоративном секторе вчера пришелся на качественные бумаги, выросшие по итогам дня на 10-30 б.п. Еще более активный рост показал сектор ОФЗ, где рост цен длинных выпусков составил 30-50 б.п. В телекоммуникационном секторе наблюдалась усиление торговой активности, связанное с подготовкой участников к сегодняшнему размещению выпуска УрСИ.

Еврооблигации Рынок UST в четверг падал, доходность 10-летних Treasuries выросла до уровня 4,47%.
Российские еврооблигации продолжили плавное снижение доходностей. Спред России'30 к 10-летним UST остается в диапазоне 110-115 б.п.

Валютный рынок На валютном рынке вчера наблюдалась небольшая коррекция – курс евро упал до уровня 1,18. Рубль сейчас находится на уровне 28,745.

Денежный рынок Ставки денежного рынка для банков 1-го круга остаются на уровне 6-7%, что однако не слишком ограничивает рост котировок рынка облигаций.

Торговые идеи Бумаги краткосрочного и среднесрочного сегментов корпоративного сектора остаются оптимальным вложением в настоящих условиях. Покупать: ЛСР (10,98% на 4 мес.), ТВЗ (10,14% на 10,7 мес.) УрСИ-4 (7,96% на 23,6 мес.), Трансмаш (9,05% на 6,5 мес.), Адамант (11,85% на 31 мес.). Держать: ТМК-2 (8,15% на 16,4 мес.), АвтоВАЗ-3 (7,87% на 7,4 мес.).

Сегодня … мы ожидаем продолжения роста цен. Скорее всего, эстафета перейдет к бумагам 2-3 эшелонов, которых вчерашний рост коснулся в меньшей степени.

Среднесрочная перспектива До конца года осталось чуть больше месяца, и чаши весов с потенциально негативными и позитивными факторами пока находятся в состоянии неустойчивого равновесия.

С одной стороны, окончание года, длинные праздники, традиционно высокий в декабре объем ликвидности в системе, а также слабая надежда на укрепление курса рубля до конца 2005г. могут привести к техническому росту, которым не следует пренебрегать.

С другой стороны, ситуация на внешних долговых рынках далека от идеальной, а резкий сдвиг вверх по доходности рынка US Treasuries способен повлиять на рублевые облигации крайне негативно. Таким образом, пока мы рекомендуем инвесторам выждать в бумагах краткосрочного и среднесрочного сегментов, ограничиваясь точечными спекулятивными покупками в длинном сегменте.